明源雲中期少賺92% 收入跌13%

明源雲（00909）2026年上半年收入跌13.3%至5.25億人民幣，純利得110萬人民幣，大跌近92%。地產市道差，客戶慳錢，公司自己做節省也頂唔住。

明源雲（00909）2026年上半年收入跌13.3%至5.25億人民幣，純利得110萬人民幣，大跌近92%。地產市道差，客戶慳錢，公司自己做節省也頂唔住。

• 收入跌13.3%至5.25億人民幣
• 收入 5.3 億CNY，按年 -13.3%
• 股東應佔溢利 0.0 億CNY，按年 -91.9%

一句話結論：生意難做，利潤大縮水。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

明源雲公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入5.25億人民幣，比去年同期的6.06億人民幣少13.3%。毛利4.16億人民幣，同樣跌14.4%。股東應佔溢利僅得110萬人民幣，比去年同期的1,370萬人民幣大跌91.9%。

公司特別提到，若剔除一次性項目，經調整股東應佔溢利為1,290萬人民幣，比去年同期的3,310萬人民幣跌61.1%。每股冇派息，同上年一樣。

點解會咁

收入下跌，主要因為地產行業持續低迷，客戶減少採購IT服務。公司做咗成本控制，毛利率只由80.2%微跌至79.2%（即每賣100蚊，成本佔20.8蚊），但生意額縮水，最終利潤大跌。

純利跌逾九成，仲要係靠一次性項目先由蝕錢變成賺110萬。公司嘅盈利能力好脆弱，呢個環境下一分錢都要慳。

用人話講

明源雲係幫內地地產公司做軟件嘅企業。你買樓嗰啲樓盤，發展商用佢哋嘅系統管理賣樓、客戶資料、工程進度等。內地樓市唔掂，發展商唔願使錢買IT服務，明源雲生意就差咗。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項常見帳目問題，包括現金流能否支持盈利、應收帳有冇急升、存貨有冇過多、應付帳變化、其他收入異常、實際稅率異常、借貸情況同派息政策。全部冇觸發警示。但呢個只係基本篩查，唔代表盤數冇問題，詳細要睇審計報告。

股價點睇

現價1.29港元，距離52週高位4.32港元跌咗七成。股價一年跌68.1%，三個月跌29.2%，一個月跌8.8%，50日線1.35港元企唔穩。業績公告喺收市後出，市場未反映。公司冇盈利，計唔到市盈率，估值要睇公司仲有幾多錢燒。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。公司冇盈利收入，唔可以用傳統估值方法計算目標價

風險

• 內地地產市道進一步轉差，客戶削減IT開支
• 公司盈利能力弱，純利僅110萬，輕輕一跌就蝕錢
• 股價低殘，市場情緒差，短期難見反彈

資料來源：明源雲中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。