浙商銀行首9月盈利微升1%，市盈率僅3.5倍

浙商銀行2026年首9個月股東應佔溢利11,780百萬人民幣，按年增1.0%；每股盈利0.43元人民幣，按年增2.4%。股價2.37港元，市盈率約3.5倍，低於去年同期的3.9倍。

浙商銀行2026年首9個月股東應佔溢利11,780百萬人民幣，按年增1.0%；每股盈利0.43元人民幣，按年增2.4%。股價2.37港元，市盈率約3.5倍，低於去年同期的3.9倍。

• 盈利增1.0%，每股盈利升2.4%至0.43元人民幣
• 股價2.37港元，市盈率3.5倍，低於去年3.9倍
• 收入僅增0.6%，盈利增長靠成本控制非生意擴張

一句話結論：盈利微增，估值偏低，但增長動力不足。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

浙商銀行（股份代號02016）公布截至2026年9月30日止9個月業績。收入49,271百萬人民幣，較上年同期48,958百萬人民幣微增0.6%。股東應佔溢利11,780百萬人民幣，較上年同期11,668百萬人民幣增加1.0%。每股基本盈利0.43元人民幣，較上年同期0.42元人民幣增加2.4%。公告沒有披露毛利率或經調整盈利數字，亦沒有宣派股息。

現金流量表顯示，營運現金流為負數，但公告未有提供具體數字。資產負債表比較基準為2025年12月31日。

點解會咁

盈利增長主要來自成本控制，而非生意做大。收入僅增加0.6%，但股東應佔溢利增加1.0%，每股盈利更增2.4%，顯示銀行在收入增長有限的情況下，透過削減開支或提升效率，令盈利增長快過收入增長。

公告沒有披露收入增長的具體來源，例如是利息收入增加還是非利息收入增加，因此無法判斷增長的可持續性。

用人話講

浙商銀行係一間內地銀行，主要做貸款、存款、交易等銀行業務。佢哋嘅盈利主要嚟自收取利息同服務費。呢次業績顯示，銀行賺錢嘅能力有少少進步，但生意冇乜大增長，主要靠慳錢嚟提高利潤。對於普通香港讀者，如果你有買呢隻股票，盈利增長係好嘅，但唔算突出。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。特別係營運現金流為負數，公告冇提供具體數字，讀者應留意未來會唔會出現現金流壓力。

股價點睇

股價2.37港元，距離52週高位2.69港元低11.9%，距離52週低位2.12港元高11.8%。50日平均線2.38港元，200日平均線2.43港元，現價略低於兩條平均線。過去1個月股價下跌0.2%，3個月下跌1.7%，1年下跌10.9%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以每股盈利年化0.6753港元計，現價市盈率約3.5倍。上年同期業績公布前後，股價2.57港元，對應市盈率約3.9倍。現時市盈率低於去年，反映市場對銀行盈利前景嘅估值有所下降。

我哋嘅估算

2.43 HKD（12個月），較現價 +2.6%。

計法：年化每股盈利 0.6753 × 3.6 倍。去年市場畀嘅市盈率係3.9倍，但收入增長放緩，盈利增長主要靠成本控制，估值應略低。取3.6倍，略低於去年水平，反映增長動力不足。

風險

• 收入增長僅0.6%，生意冇做大，盈利增長靠慳錢，可持續性成疑
• 營運現金流為負數，可能影響未來派息或投資能力
• 市盈率3.5倍低於去年3.9倍，市場對前景信心下降

資料來源：浙商銀行季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。