重塑能源中期虧損收窄18%，收入微跌1.8%
氫能公司重塑能源（02570）公布中期業績，收入微跌1.8%至1.05億元人民幣，但虧損收窄18.4%至2.715億元。公司仍蝕錢，股價已從高位跌逾九成。
氫能公司重塑能源（02570）公布中期業績，收入微跌1.8%至1.05億元人民幣，但虧損收窄18.4%至2.715億元。公司仍蝕錢，股價已從高位跌逾九成。
- 收入跌1.8%至1.05億人民幣
- 虧損收窄18.4%至2.715億人民幣
- 收入 1.1 億CNY，按年 -1.8%
一句話結論：業績改善但未脫困，股價已跌九成，風險仍高。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 105.0 百萬CNY | 106.9 百萬CNY | -1.8% |
| 毛利 | 10.0 百萬CNY | -13.5 百萬CNY | -174.5% |
| 股東應佔溢利 | -271.5 百萬CNY | -332.7 百萬CNY | -18.4% |
| 每股基本盈利 | -2.94 CNY RMB | -3.86 CNY RMB | -23.8% |
發生咗咩事
重塑能源截至2026年6月30日止六個月，收入為1.05億元人民幣，較去年同期的1.069億元微跌1.8%。毛利由負轉正，錄得1,000萬元人民幣，去年同期為負1,350萬元人民幣，即毛利率由-12.6%改善至9.5%（即每賣100元貨，扣除成本後賺9.5元）。
股東應佔虧損為2.715億元人民幣，較去年同期的3.327億元收窄18.4%。每股虧損為2.94元人民幣，去年同期為3.86元人民幣。公司繼續不派息。
點解會咁
虧損收窄主要靠成本控制，而非生意做大。收入微跌，但毛利由負轉正，顯示公司成功壓低生產成本或調整產品組合，令每賣一件貨的蝕錢幅度減少。不過，經營層面仍錄得巨額虧損，反映研發、銷售等開支仍然高企。
公司蝕錢收窄，但現金流狀況未見改善，加上存貨積壓，未來可能需進一步減值，盈利能力仍存疑。
用人話講
重塑能源做氫能相關設備生意，例如燃料電池系統。佢哋嘅客戶係巴士公司、貨車隊等，用氫能車代替傳統燃油車。公司目前仍在燒錢階段，收入未夠覆蓋成本，要靠股東注資或借貸維持營運。
帳目要留意乜嘢
［留意］存貨積壓：存貨較2025年底增加5.9%，但銷售成本（即賣貨的直接成本）下跌21.1%，相當於存貨要478日先賣得出。貨物積壓太久，一旦技術過時或市場需求轉變，公司可能要低價賤賣甚至報廢，直接影響盈利。
股價點睇
股價現報14.31港元，較52週高位196.8港元跌92.7%，接近52週低位13.91港元。過去一年股價跌90.7%，最近三個月跌57%，市場對氫能行業前景轉淡。由於公司蝕錢，無法用市盈率估值，只能參考市銷率（股價除以每股收入）。現價對應市銷率約5.4倍，遠低於上年同期業績公布前後的59.4倍，反映市場對其增長預期大幅降溫。
我哋嘅估算
7.96 HKD（12個月），較現價 -44.4%。
計法：年化每股收入 2.6532 × 3.0 倍。參考行業平均市銷率約3-5倍，取中間偏低值3倍，反映公司仍蝕錢且存貨風險高。
風險
- 存貨積壓478日，需留意跌價撥備風險
- 公司持續蝕錢，現金流可能緊張
- 氫能行業政策或補貼變動影響需求
資料來源：重塑能源中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
