長城汽車9個月賺38.3億，股價跌六成
長城汽車截至9月止9個月股東應佔溢利38.3億人民幣，但股價一年跌近六成，市盈率僅9.2倍。公告冇上年同期數字，盈利質素因一次性項目而偏弱。
長城汽車截至9月止9個月股東應佔溢利38.3億人民幣，但股價一年跌近六成，市盈率僅9.2倍。公告冇上年同期數字，盈利質素因一次性項目而偏弱。
- 股東應佔溢利38.3億人民幣，公告冇上年同期比較
- 每股盈利年化後0.71港元，現價市盈率約9.2倍
- 現價市盈率 9.2 倍
一句話結論：盈利有增長但質素一般，股價已跌到低位。
業績數字
截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 159,868.7 百萬CNY | — | — |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 3,826.1 百萬CNY | — | — |
| 每股基本盈利 | 0.45 CNY RMB per share | None CNY RMB per share | — |
發生咗咩事
長城汽車（02333）喺2026年10月30日收市後公布截至2026年9月30日止9個月嘅業績。公告只提供今期數字，冇上年同期嘅收入同盈利作直接比較。股東應佔溢利係38.26億人民幣，每股基本盈利0.45人民幣。公司冇派息。
公告披露咗一次性項目（non-recurring gains/losses），經調整股東應佔溢利係25.90億人民幣，即係賬面盈利入面有12.36億人民幣嚟自一次性收益，唔係本業賺返嚟。盈利質素較弱。
點解會咁
由於公告冇提供上年同期數字，我哋冇辦法直接比較收入同盈利嘅變動。不過，從盈利結構睇，賬面盈利（38.3億）比經調整盈利（25.9億）高咗近五成，主要係一次性項目撐高咗。即係話，如果冇呢啲一次性收益，盈利會低好多。
收入方面，公告只畀咗今期數字（1,598.7億人民幣），冇上年同期比較，所以唔知生意係做大咗定縮細咗。盈利增長主要靠一次性收益，唔係靠本業收入擴張。
用人話講
長城汽車係一間整車嘅公司，主要生產汽車，包括私家車同商用車。你喺街上見到嘅長城牌車，就係佢哋整嘅。呢間公司賺錢嘅方法係賣車，收入就係車價減成本。
今次公告話佢哋喺2026年頭9個月賺咗38.3億人民幣，但入面有12.4億係一次性收益（例如賣資產或者特別津貼），唔係靠賣車賺返嚟。如果淨係計賣車賺嘅錢，得25.9億。股價近年跌得好犀利，一年跌咗近六成，而家每股6.49港元。
帳目要留意乜嘢
我哋對長城汽車嘅帳目做咗八項檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統性檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。另外，盈利質素因為一次性項目而偏弱，讀者要留意賬面盈利唔係全部嚟自本業。
股價點睇
長城汽車股價喺2026年10月30日收市係6.49港元，係52週入面最低位。52週高位係16.64港元，現價距離高位跌咗61%。過去一年股價跌咗58%，近3個月跌咗27.6%，近1個月跌咗10.2%。公告喺收市後發出，市場未開市，所以未有即時反應。
以每股盈利年化0.71港元計，現價市盈率約9.2倍。呢個倍數喺汽車行業嚟講算係偏低，但因為盈利質素較弱（一次性收益佔咗一部分），估值要打折扣。
我哋嘅估算
5.88 HKD（12個月），較現價 -9.4%。
計法：每股基本盈利年化（經調整） 0.49 × 12.0 倍。按行業常識，汽車公司市盈率通常喺10-15倍之間。考慮盈利質素較弱，揀12倍作為合理估值倍數。
風險
- 盈利質素弱，一次性收益佔賬面盈利32%，若呢啲收益唔持續，盈利會大幅下跌
- 股價一年跌58%，市場信心低迷，可能反映行業競爭或結構性問題
- 公告冇上年同期數字，無法判斷生意係咪真係有增長
資料來源：長城汽車季度業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
