雅迪半年少賺27%，收入跌5%至182億人幣

雅迪控股中期業績出爐，收入同純利齊跌，每股盈利年化約0.92港元，現價市盈率約11倍，貼近一年前市場估值。公司靠其他收入撐住部分盈利，讀者要留意呢啲非核心收益。

雅迪控股中期業績出爐，收入同純利齊跌，每股盈利年化約0.92港元，現價市盈率約11倍，貼近一年前市場估值。公司靠其他收入撐住部分盈利，讀者要留意呢啲非核心收益。

• 純利跌27.2%至12.0億人幣
• 收入跌5.0%，毛利率跌至17.7%
• 現價市盈率11.1倍，貼近去年10.8倍

一句話結論：業績倒退，估值尚算合理，惟需關注收入下滑趨勢。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

截至2026年6月30日止六個月，雅迪控股收入18,236.1百萬人民幣，較上年同期19,185.9百萬人民幣下跌5.0%。毛利3,235.9百萬人民幣，跌14.0%；毛利率由19.6%降至17.7%（即賣一百蚊貨，扣成本後淨賺17.7蚊，少過上年嘅19.6蚊）。

股東應佔溢利1,200.9百萬人民幣，跌27.2%；每股基本盈利39.4人民幣分，上年同期54.3分。中期冇派息（上年同期都冇）。

點解會咁

盈利倒退主因收入減少同毛利率受壓。收入跌5%，但純利跌超過27%，反映成本控制唔足以抵消生意縮細嘅影響。毛利率由19.6%跌至17.7%，意味公司可能減價促銷或者原材料成本上升。

另外，公告冇詳細解釋收入下跌原因，但生意縮細之下，固定成本（如廠房租金、人工）難以同步減少，導致盈利跌幅大過收入跌幅。

用人話講

雅迪係香港上市嘅電動單車生產商，主要賣電動單車同相關零件。你喺街見到嘅電動單車，好多都係佢哋嘅產品。公司收入同純利都跌，即係賺少咗錢，可能因為競爭激烈或者需求減少。

帳目要留意乜嘢

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅16%。白話講，即係公司賺嘅錢入面，有16%係嚟自非本業嘅收入（例如政府補貼、利息收入等）。呢類收入穩定性較低，如果未來減少，會直接影響整體盈利。

股價點睇

股價現報10.16港元，52週高位14.79港元，低位8.91港元，現價距離高位約跌31%。過去1年跌21.2%，最近3個月跌12.1%，1個月跌4.2%，走勢偏弱。

按公告每股盈利年化約0.9186港元計，現價市盈率約11.1倍。上年同期業績公布前後，市場畀嘅市盈率約10.8倍，目前估值輕微高於當時，但差距不大，反映市場對公司前景未有大幅改觀。

我哋嘅估算

10.10 HKD（12個月），較現價 -0.5%。

計法：年化每股盈利（HKD） 0.9186 × 11.0 倍。參考上年同期市場估值約10.8倍，取整數11倍作為合理倍數。

風險

• 收入持續下跌，生意未見起色
• 毛利率受壓，減價戰可能繼續
• 其他收入佔盈利16%，來源不穩定

資料來源：雅迪控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。