中國能源建設季度盈利3.37億，年化市盈率近20倍

中國能源建設截至2026年9月止三個月股東應佔溢利337百萬人民幣，但撇除一次性項目後僅77.5百萬。股價0.94港元，年化市盈率約19.9倍，估值偏貴。

中國能源建設截至2026年9月止三個月股東應佔溢利337百萬人民幣，但撇除一次性項目後僅77.5百萬。股價0.94港元，年化市盈率約19.9倍，估值偏貴。

• 季度盈利3.37億人民幣
• 撇除一次性項目後盈利僅0.78億
• 股價年化市盈率19.9倍

一句話結論：盈利質素弱，估值偏貴

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國能源建設（03996）公布截至2026年9月30日止三個月業績。收入100,925百萬人民幣，股東應佔溢利337百萬人民幣，每股基本盈利0.01人民幣。公告冇披露上年同期數字，所以冇得直接比較增減。

公告特別列出經調整股東應佔溢利77.5百萬人民幣，即係撇除一次性項目後嘅盈利。一次性項目總額259.5百萬人民幣，即係今期賬面盈利入面有超過七成半係一次性收入，唔係本業賺返嚟。

點解會咁

因為公告冇提供上年同期數字，我哋冇辦法知道盈利係升定跌。但可以睇到盈利質素：賬面盈利337百萬，但撇除一次性項目後得77.5百萬，即係盈利增長主要靠一次性收入撐起，唔係本業生意做大咗。

一次性收入包括出售資產、政府補貼呢類唔會每年都有嘅嘢。如果讀者淨係睇賬面盈利，會以為公司賺多咗，但實際本業盈利好少。

用人話講

中國能源建設係一間做能源基建嘅公司，即係幫人起發電廠、鋪電網、整石油天然氣設施。你日常生活用嘅電、搭車用嘅燃料，背後好多都係呢類公司起嘅。

佢哋賺錢嘅方式係收工程費同提供服務費。今次公告講嘅盈利，有超過七成半係一次性收入，即係賣資產或者政府畀錢呢類唔係年年有嘅嘢。本業賺嘅錢其實好少。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款 +32.0%，現金 -9.6%。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

白話解釋：公司借咗更多錢，但手上現金反而減少。可能係用咗現金去還其他債或者投資咗。讀者要留意公司嘅現金流係咪健康。

股價點睇

股價現時0.94港元，係52週低位（52週高位1.52港元，低位0.94港元）。過去1個月跌咗9.2%，3個月跌15.0%，1年跌25.2%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以今期每股盈利年化0.0471港元計，現價市盈率約19.9倍。因為冇歷史估值數據，我哋按行業常識判斷，能源基建公司市盈率通常喺10-15倍左右。19.9倍明顯偏高，即係股價相對盈利嚟講算貴。

我哋嘅估算

0.47 HKD（12個月），較現價 -49.6%。

計法：每股盈利年化 0.0471 × 10.0 倍。按行業常識，能源基建公司市盈率通常喺10-15倍。取中間偏低值10倍，因為盈利質素弱。

風險

• 盈利質素弱，一次性收入佔比高
• 借款增加但現金減少，現金流風險
• 股價處於52週低位，但估值仍偏貴

資料來源：中國能源建設季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。