中環新能源中期收入升56% 純利反跌21%

中環新能源（01735）中期收入大升56%，但股東應佔溢利反跌21%，每股盈利僅0.44港仙。業績靠非本業收入撐住，仲要留意借款急增而現金減少。

中環新能源（01735）中期收入大升56%，但股東應佔溢利反跌21%，每股盈利僅0.44港仙。業績靠非本業收入撐住，仲要留意借款急增而現金減少。

• 收入升56.3%至63.3億，但毛利僅升50%
• 收入 63.3 億HKD，按年 +56.3%
• 股東應佔溢利 0.2 億HKD，按年 -20.7%

一句話結論：收入增長但盈利倒退，靠其他收入頂住。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中環新能源截至2026年6月底止中期業績，收入達63.3億港元，按年大升56.3%。不過，毛利只升50%至1.3億，增幅慢過收入。股東應佔溢利更倒跌20.7%至1,850萬，每股盈利0.44港仙（即每股賺0.0044港元），差過上年同期嘅0.55港仙。

期內冇派中期息（同上年一樣冇派）。公司嘅盈利增長主要唔係嚟自賣多咗嘢，而係靠成本控制同稅務優惠，但純利最終都係跌。

點解會咁

收入大升56%，但毛利升得慢（僅50%），意味賣嘢嘅利潤率收窄咗。毛利率由約2.1%跌到約2.0%（即每賣100蚊貨，扣除成本後只賺約2蚊）。

另外，其他收入（非本業收入）高達2,783萬，佔除稅前溢利嘅134%，即係如果冇呢筆非本業收入，公司實際上係蝕錢。不過呢筆其他收入亦比去年同期大跌69.6%，所以整體純利反而跌。

實際稅率由2.2%跌至-94.2%（即係公司整體交稅少咗，甚至獲退稅），都幫咗盈利一啲，但唔足以扭轉跌幅。

用人話講

中環新能源係一間做新能源業務嘅公司，你可能冇聽過佢個名，但佢嘅生意包括太陽能發電、能源管理等。收入大增56%聽落好好，但賺錢部分增長慢過收入，仲要蝕本嘅業務比例可能提高咗。

最終賺到嘅錢（股東應佔溢利）反而跌21%，每股盈利得0.44仙，即係每手1,000股僅賺4.4毫子。公司冇派息，股東短期冇現金回報。

日常營運上，公司借多咗錢（借款增28.8%），但現金反而少咗（減16.8%），資金壓力需要留意。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入2,783萬，等於除稅前溢利2,070萬嘅134%，而且按年大跌69.6%。呢筆錢唔係本業賣嘢賺返嚟，可能係出售資產或投資收益，好難持續。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由2.2%跌到-94.2%，即係公司交稅少咗甚至獲退稅，係因為稅務優惠或虧損抵免。呢個效應唔係營業改善，唔會長久。

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款增加28.8%，現金減少16.8%。公司資金鏈有壓力，或者用咗現金去擴張，但係唔係賺錢就要睇其他數據。

股價點睇

中環新能源股價現報8.30港元，距離52週高位11.21港元低約26%。過去1個月股價微升1.1%，3個月跌1.0%，1年累計跌3.5%（數據截至8月28日）。

業績公告喺8月31日收市後發出，市場尚未有反應。以現價計，市盈率高達約943倍（即每股盈利年化0.0088港元），屬極高水平，反映市場對公司未來增長有極高期望，但業績增長唔平均，風險唔細。

我哋嘅估算

1.76 HKD（12個月），較現價 -78.8%。

計法：年化每股盈利 0.0088 × 200.0 倍。因冇歷史估值數據可用，按行業常識，新能源股合理市盈率最多約200倍。

風險

• 盈利靠非本業收入支撐，冇持續性。
• 借款大增現金減少，資金壓力大。
• 市盈率近千倍，估值極高，股價波動大。

資料來源：中環新能源中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。