中遠海能第三季盈利暴漲235%

航運巨企中遠海能第三季收入升83%，盈利更狂飆235%，但主要靠一次性收益撐高，經調整後盈利仍大增近3倍。股價年內升78%，市盈率僅7.2倍，係平定貴？

航運巨企中遠海能第三季收入升83%，盈利更狂飆235%，但主要靠一次性收益撐高，經調整後盈利仍大增近3倍。股價年內升78%，市盈率僅7.2倍，係平定貴？

• 收入升82.9%至101億人幣
• 盈利飆235%至28.4億人幣
• 市盈率7.2倍，低過上年11.3倍

一句話結論：盈利暴漲但靠一次性收益，估值仍算平

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中遠海能（01138）喺2026年第三季（7月至9月）交出亮眼成績：收入101億人民幣，比舊年同期嘅55.2億急升82.9%；股東應佔溢利（即係公司真正賺到嘅錢）28.4億，比舊年嘅8.5億狂飆235%。每股盈利（即係每張股票賺到嘅錢）由0.1779人幣升到0.5198人幣，升幅192%。

公司冇派息，亦冇披露毛利率（即係賣一百蚊嘢扣咗成本後淨低幾多）。公告同時提供咗「經調整股東應佔溢利」，撇除咗一次性嘅收入同支出（例如賣資產、政府補貼、非經常性損益），呢個數字係28.2億人幣，比舊年同期嘅7.1億人幣升咗297.5%。

點解會咁

盈利暴漲主要嚟自收入大增，收入升83%係因為航運需求旺盛，公司生意做大咗。但盈利升幅（235%）遠超收入升幅（83%），顯示盈利增長唔單止靠生意做大，仲有一次性收益幫手。公告列明咗一次性項目包括賣資產、政府補貼等，呢啲唔係年年有嘅收入。

如果用經調整盈利（撇除一次性項目）嚟睇，盈利升幅係297.5%，仍然遠超收入升幅，即係公司本業盈利能力都有顯著提升，可能係成本控制得好或者運費上漲。不過，冇毛利率數字，好難判斷利潤率有冇改善。

用人話講

中遠海能係一間航運公司，主要做船運生意，運石油、天然氣、貨物等。佢哋嘅船喺全球航行，收入嚟自客戶畀嘅運費。你日常生活入面嘅石油、液化天然氣，好多都係靠呢類公司嘅船運嚟嘅。

第三季佢哋收入同盈利都大升，主要係因為航運需求好旺，運費高咗。但盈利入面有一部分係一次性嘅，例如賣咗啲船或者收到政府補貼，呢啲錢唔係年年有。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意：呢個只係系統自動檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價17.63港元，距離52週高位21.74港元低18.9%，距離低位9.20港元高91.6%。過去一年股價升咗78.3%，最近3個月升26.2%，但最近1個月跌咗6%。公告喺收市後先出，市場未開市反應。

以每股盈利年化（即係假設全年都係咁賺）2.4462港元計，現價市盈率約7.2倍。上年同期（2025年12月）股價9.49港元，當時市盈率約11.3倍。而家7.2倍低過上年，即係股價相對盈利嚟講仲平過舊年。

我哋嘅估算

24.46 HKD（12個月），較現價 +38.8%。

計法：每股盈利年化 2.4462 × 10.0 倍。上年同期市場畀嘅市盈率係11.3倍，而家航運景氣好，用10倍作為合理估值倍數（略低過上年，反映一次性收益風險）。

風險

• 盈利含一次性收益，明年未必有
• 航運景氣可能回落影響收入
• 股價年內升78%，短期有回調風險

資料來源：中遠海能季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。