兗礦能源第三季盈利飆73%，市盈率僅5.8倍

內地煤礦巨頭兗礦能源第三季股東應佔溢利按年升73.3%，經調整後更升88.4%。股價現時市盈率約5.8倍，遠低於上年同期的9.1倍，但公告未披露一次性項目細節。

內地煤礦巨頭兗礦能源第三季股東應佔溢利按年升73.3%，經調整後更升88.4%。股價現時市盈率約5.8倍，遠低於上年同期的9.1倍，但公告未披露一次性項目細節。

• 股東應佔溢利按年升73.3%至39.68億人民幣
• 經調整溢利升88.4%，一次性項目影響兩期
• 現價市盈率5.8倍，低於上年同期9.1倍

一句話結論：盈利大升，估值偏低，但一次性項目需留意。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

兗礦能源截至2026年9月30日止三個月嘅收入為418.57億人民幣，比舊年同期嘅386.04億人民幣多咗8.4%。股東應佔溢利（即係公司賺到嘅錢，扣晒所有開支同稅之後）係39.68億人民幣，比舊年嘅22.90億人民幣升咗73.3%。每股基本盈利（即係每一股賺到幾多錢）由0.23人民幣升到0.4人民幣，升幅73.9%。

公告冇講毛利率（即係賣一百蚊嘢扣咗成本之後淨返幾多），亦冇派股息。公司特別提供咗經調整股東應佔溢利，撇除一次性嘅盈虧項目後，係39.37億人民幣，比舊年嘅20.89億人民幣升咗88.4%。呢個數字更反映本業表現。

點解會咁

盈利大升主要嚟自收入增長8.4%，但溢利增長73.3%，顯示盈利增長唔係單純靠生意做大咗，而係成本控制或者利潤率提升。公告冇披露具體成本數字，所以唔可以確定係邊個因素主導。

一次性項目兩期都有，但經調整溢利升幅（88.4%）比未經調整（73.3%）更高，代表今期一次性項目嘅淨影響係負面（即係扣咗啲一次性虧損），所以撇除之後本業盈利表現更好。呢個係利好信號。

用人話講

兗礦能源係內地一間好大嘅煤礦公司，主要做煤炭開採同賣煤。煤炭係用嚟發電同做工業燃料嘅，你日常生活用嘅電，好大機會係嚟自煤炭。公司賺唔賺錢，好視乎煤價同賣咗幾多煤。

呢三個月佢哋收入多咗8.4%，但賺到嘅錢多咗73.3%，即係生意冇大好多，但利潤率高咗好多。可能係煤價好咗，或者成本控制得好。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統檢查咗八項帳目（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

股價喺2026年10月30日收市係10.88港元，距離52週高位16.81港元低咗35.3%，距離52週低位9.60港元高13.3%。過去1個月跌咗5.1%，3個月跌咗6.2%，1年跌咗1.1%。公告喺收市後先出，所以市場未對呢份業績有反應。

以每股盈利年化1.8845港元計，現價市盈率約5.8倍。上年同期（2025年12月14日）股價9.88港元，對應市盈率約9.1倍。即係而家市場畀嘅估值比舊年同期低咗好多，可能反映煤價前景憂慮或者一次性項目影響。

我哋嘅估算

14.13 HKD（12個月），較現價 +29.9%。

計法：每股盈利年化（0.4 RMB/share × 4 × 1.1778） 1.8845 × 7.5 倍。上年同期市盈率9.1倍，但考慮到煤礦行業週期性同一次性項目，用7.5倍作為合理估值倍數（行業常識判斷）。

風險

• 煤價下跌會直接打擊收入同利潤
• 一次性項目細節未披露，可能隱藏風險
• 股價近一年下跌，市場信心不足

資料來源：兗礦能源季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。