協鑫科技中期虧損擴至20.8億人幣，收入僅微增0.7%

協鑫科技（03800）公布截至6月底中期業績，收入57.8億人幣僅升0.7%，但股東應佔虧損擴大至20.8億人幣，按年惡化17.2%。公司蝕錢，無派息，股價現報0.79港元。

協鑫科技（03800）公布截至6月底中期業績，收入57.8億人幣僅升0.7%，但股東應佔虧損擴大至20.8億人幣，按年惡化17.2%。公司蝕錢，無派息，股價現報0.79港元。

• 中期虧損20.8億人幣，按年擴大17.2%
• 收入57.8億人幣僅微增0.7%
• 收入 57.8 億CNY，按年 +0.7%

一句話結論：收入停滯，虧損擴大，估值無從判斷

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

協鑫科技（03800）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入為5,776.7百萬人民幣，較去年同期的5,734.7百萬人民幣僅增長0.7%。毛利方面，錄得虧損433.7百萬人民幣，較去年同期的虧損700.2百萬人民幣有所改善（虧損收窄38.1%）。然而，股東應佔溢利由虧損1,776.1百萬人民幣擴大至虧損2,081.3百萬人民幣，按年惡化17.2%。每股基本虧損為6.37人民幣仙，與去年同期的6.35人民幣仙相若。公司期內沒有派發任何股息。

公告沒有披露經調整盈利或其他非經常性項目，因此無法判斷虧損中有多少是一次性因素。收入幾乎原地踏步，但毛利虧損收窄，顯示成本控制可能有所改善，但最終虧損仍擴大，反映其他費用或開支增加。

點解會咁

收入僅微增0.7%，顯示公司業務增長乏力。毛利虧損雖然收窄38.1%，但這主要來自成本控制，而非生意做大。股東應佔虧損擴大17.2%，意味公司在毛利改善的情況下，其他開支（如銷售、行政、財務費用）可能大幅增加，導致整體虧損惡化。

公告沒有提供分部業績或詳細費用分析，因此無法確認具體原因。但從數字看，公司並非靠賣更多產品賺錢，而是靠節省成本來減少毛利虧損，但最終仍未能扭轉虧損擴大的局面。

用人話講

協鑫科技係一間做太陽能材料嘅公司，主要生產多晶硅同硅片，即係太陽能電池嘅原材料。你平時見到屋企樓頂或者太陽能發電站嗰啲太陽能板，好多都用佢哋嘅材料。公司賺蝕同太陽能行業景氣好唔好、原材料價格上落好大關係。

呢半年收入幾乎冇增長，但蝕錢仲多咗，對投資者嚟講唔係好消息。公司冇派息，即係你買呢隻股唔會有息收，只能靠股價升跌賺錢。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係機械檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。公告亦冇提供經調整盈利，所以無法判斷一次性項目嘅影響。

股價點睇

協鑫科技股價喺2026年8月28日收報0.79港元，52週高位係1.47港元，低位係0.58港元，現價距離高位跌咗46.3%。過去一年股價跌咗33.6%，但近一個月反彈29.5%。公告喺收市後發出，市場未開市，所以未有反應。

由於公司蝕錢，冇市盈率可言。我哋用市銷率（即係股價除以每股收入）嚟睇估值。以現價0.79港元計，年化每股收入約0.4125港元，市銷率約1.9倍。上年同期業績公布前（2025年9月13日），股價1.27港元，對應年化每股收入0.4095港元，市銷率約3.1倍。現時市銷率低過一年前，但公司虧損擴大，呢個倍數嘅參考價值有限。

我哋嘅估算

0.78 HKD（12個月），較現價 -0.8%。

計法：年化每股收入 0.4125 × 1.9 倍。現時市銷率1.9倍，與現價一致，反映市場對公司虧損擴大嘅悲觀情緒。冇歷史數據支持其他倍數，因此用現有倍數作基準。

風險

• 太陽能行業競爭激烈，產品價格持續受壓
• 公司虧損擴大，現金流可能受壓
• 市銷率估值方法粗略，未能反映盈利能力

資料來源：協鑫科技中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。