深圳國際中期轉蝕2.2億，收入升23%但毛利僅增8%

深圳國際上半年收入83.2億，按年升23.4%，但股東由賺4.9億轉蝕2.2億。公司蝕錢，冇市盈率可用，現價市銷率約0.8倍，遠低過一年前嘅1.5倍。

深圳國際上半年收入83.2億，按年升23.4%，但股東由賺4.9億轉蝕2.2億。公司蝕錢，冇市盈率可用，現價市銷率約0.8倍，遠低過一年前嘅1.5倍。

• 股東由賺4.9億轉蝕2.2億，每股蝕0.09元
• 現價市銷率0.8倍，一年前係1.5倍
• 收入 82.3 億HKD，按年 +23.4%

一句話結論：收入升但蝕錢，估值跌咗一半，要睇下半年能否扭虧

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

深圳國際公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入82.3億港元，比上年同期66.7億升23.4%。毛利18.68億，升8%，但毛利率（即係賣一百蚊嘢扣咗成本後淨返幾多）由26.0%跌到22.7%，即係賺少咗。

股東應佔溢利由賺4.9億變成蝕2.2億，每股盈利由0.2元變蝕0.09元。公司冇派中期息，同上年一樣。

點解會咁

收入升咗23.4%，但毛利只升8%，即係成本升得快過收入，令毛利率跌咗3.3個百分點。公司蝕錢，主要係因為其他支出大增，公告冇詳細解釋，但睇到其他收入佔除稅前溢利嘅16%，即係靠非主營業務撐住，但都唔夠填。

簡單講，生意係做大咗，但賺錢能力差咗，最後仲要倒蝕。

用人話講

深圳國際係一間做物流、收費公路同港口嘅公司。你平時上網買嘢，件貨可能經佢哋嘅倉庫或者公路運送。佢哋賺錢主要靠收租、收路費同港口服務費。上半年收入多咗，但成本升得仲快，搞到蝕錢。

帳目要留意乜嘢

［留意］存貨積壓：存貨增加61.8%，但銷售成本只升28.8%，相當於391日出貨量。貨賣唔出，有機會要減價賣或者撥備蝕錢。不過資產負債表比較日期係2025年底，唔係上年同期，所以可能受季節影響。

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅16%，即係公司賺錢好大程度靠非主營業務，呢啲收入唔穩定。

股價點睇

股價現報5.31元，52週高位9.29元，低位5.03元，現價距離高位跌42.8%。過去一年跌34.5%，近三個月跌11.1%，近一個月跌13%。50日平均線5.60元，200日平均線7.42元，股價喺兩條線之下，走勢偏弱。

公司蝕錢，冇市盈率，只能用市銷率（股價除以每股收入）估值。今期每股收入年化6.7154元，市銷率約0.8倍。一年前（2025年9月）股價8.22元，對應年化每股收入5.4419元，市銷率約1.5倍。即係市場而家畀嘅估值低咗一半。

我哋嘅估算

5.37 HKD（12個月），較現價 +1.2%。

計法：年化每股收入 6.7154 × 0.8 倍。公司蝕錢，只能用市銷率。現價市銷率0.8倍，低過一年前嘅1.5倍。考慮到業績轉蝕，保守假設估值維持現水平，即0.8倍。

風險

• 存貨積壓，若賣唔出要撥備，進一步拖累盈利
• 其他收入佔比高，若減少會影響業績
• 毛利率持續下跌，成本控制未見改善

資料來源：深圳國際中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。