銀諾醫藥中期收入升38.6%，虧損收窄至1.15億
銀諾醫藥上半年收入7,820萬人民幣，增長近四成，虧損略減至1.15億。股價近3個月跌逾六成，現價市銷率10.2倍。公司仍蝕錢，盈利前景需關注。
銀諾醫藥上半年收入7,820萬人民幣，增長近四成，虧損略減至1.15億。股價近3個月跌逾六成，現價市銷率10.2倍。公司仍蝕錢，盈利前景需關注。
- 虧損收窄5.7%至1.155億CNY，每股蝕0.25元
- 收入 0.8 億CNY，按年 +38.6%
- 股東應佔溢利 -1.2 億CNY，按年 -5.7%
一句話結論：收入增長但毛利增幅較小，蝕錢幅度減輕但估值靠市銷率
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 78.2 百萬CNY | 56.4 百萬CNY | +38.6% |
| 毛利 | 56.7 百萬CNY | 50.5 百萬CNY | +12.2% |
| 股東應佔溢利 | -115.5 百萬CNY | -122.5 百萬CNY | -5.7% |
| 每股基本盈利 | -0.25 CNY RMB | -0.29 CNY RMB | -13.8% |
發生咗咩事
銀諾醫藥（02591）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入錄得78.2百萬CNY，較去年同期的56.4百萬CNY增長38.6%。毛利由50.5百萬CNY增至56.7百萬CNY，增幅僅12.2%，增速低於收入。股東應佔虧損為115.5百萬CNY，比去年同期的122.5百萬CNY略為收窄5.7%。每股基本虧損0.25元CNY，較去年0.29元CNY改善13.8%。公司未有派發中期股息，與去年相同。
點解會咁
收入增長近四成，反映公司產品銷售有改善。但毛利增幅只有約一成二，即係「毛利率」下跌咗——賣一百蚊貨，去年賺到約89.5蚊毛利，今年只賺到約72.5蚊，成本升得比收入快。虧損收窄主要係因為收入增加咗，同埋其他開支控制得較好，唔係靠一次性收益撐住。整體業績反映公司仍在燒錢階段，未有盈利。
用人話講
銀諾醫藥係一間生物科技公司，主要研發同銷售藥物。佢哋嘅收入主要來自已上市嘅藥品銷售。呢類公司典型情況係：有藥賣就有收入，但研發投入好大，所以賺唔到錢好常見。讀者買佢股票，其實係賭佢將來嘅藥賣得好，或者新藥成功推出，令公司由蝕錢變賺錢。
帳目要留意乜嘢
我哋用系統對八項常見帳目陷阱做咗檢查，包括：現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。結果係全部冇觸發警示。不過要留意：呢個只係機械檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於帳目完全冇問題。投資者仍須細閱公告全文。
股價點睇
銀諾醫藥現價4.04港元，處於52週低位（52週高低位：53.85至4.03港元），即係過去一年股價跌咗超過九成。近期跌勢加劇：1個月跌46.1%，3個月跌65.9%。現價遠低於50日平均線（7.20港元）及200日平均線（20.58港元）。由於公司蝕錢，冇市盈率可用，改用市銷率估值。以現價4.04港元計，市銷率約10.2倍（即係股價係每股年化收入嘅約10倍）。呢個倍數無歷史數據可比，只能按行業判斷：蝕錢生物科技股一般市銷率在5至20倍之間，10倍算中間水平。
我哋嘅估算
5.13 HKD（12個月），較現價 +27.2%。
計法：期內每股收入年化（HKD） 0.3948 × 13.0 倍。生物科技業蝕錢公司常見市銷率區間5-20倍，取中上位13倍反映收入增長但毛利壓力較大，故選中等偏上倍數
風險
- 收入增長但毛利率下跌，若成本續升會進一步蠶食盈利
- 公司仍蝕錢，燒錢速度未明，需留意現金儲備
- 股價波動極大，近一年跌幅超九成，低流動性風險高
資料來源：銀諾醫藥 - B中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
