海底撈中期賺多0.5%，派息0.377人幣

海底撈上半年收入升7.9%，但純利僅微增0.5%，全靠成本控制撐住。首次派中期息每股0.377元人民幣，股價現時市盈率約14.8倍，低過一年前水平。

海底撈上半年收入升7.9%，但純利僅微增0.5%，全靠成本控制撐住。首次派中期息每股0.377元人民幣，股價現時市盈率約14.8倍，低過一年前水平。

• 收入增7.9%至223.4億人幣
• 純利僅升0.5%至17.7億人幣
• 首次派中期息每股0.377人幣

一句話結論：生意有增長，但賺錢能力未同步改善

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

海底撈（06862）公布截至2026年6月底止中期業績。收入223.37億元人民幣（下同），按年升7.9%；股東應佔溢利17.67億元，按年僅升0.5%。每股基本盈利0.33元，按年升3.1%。公司宣布派中期息每股0.377元，去年同期冇派中期息。

扣除一次性項目後嘅經調整股東應佔溢利為25.14億元，按年升4.4%，增長仍然唔算多。管理層喺業績公告提到，期內錄得一筆出售特許經營權嘅收益（43.2百萬），比起去年同期嘅1.84億元少咗，但經調整數字已經反映咗呢啲項目。

點解會咁

收入增長近8%，主要係靠多咗人幫襯同人均消費可能輕微上升（公告冇披露詳細數字）。但純利增長幾乎停滯，得0.5%，反映成本壓力唔細——員工薪酬、食材成本、租金呢啲開支可能食咗大部分收入增長。

經調整純利升4.4%，高過報告純利嘅0.5%，因為調整項目包括利息收入、合營公司收益等非經營項目，呢啲項目今期冇咁多，所以拉低咗報告純利。盈利增長主要係嚟自收入增加，而唔係靠慳錢。

用人話講

海底撈係大家去食火鍋嗰間餐廳，賣點係服務好，例如幫你整指甲、拉麵表演。呢間公司嘅收入，就係你同朋友埋單畀嘅錢。半年賺17.7億人幣，即係每日大約賺1,000萬人幣，但比起去年同期幾乎冇多到，因為食材同人工都貴咗。

公司第一次派中期息每股0.377人幣（約0.44港幣），算係回饋股東。如果你持有1,000股，大約收到440港幣，不過股價呢半年跌咗兩成，派息都補唔返。

帳目要留意乜嘢

系統檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過呢個只係初步篩查，唔係審計，唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

業績公布前海底撈收報11.41港元，距離52週高位17.68港元低35.5%，貼近52週低位10.62港元。過去一年股價跌咗20.2%，3個月跌9%，表現麻麻。

以中期每股盈利0.33元人民幣年化計算（即全年預測每股0.66元人民幣，約0.7694港元），現價市盈率約14.8倍。一年前（2025年9月）業績前股價13.34港元，對應市盈率約17.9倍，即係而家估值比一年前平咗約17%。

我哋嘅估算

13.46 HKD（12個月），較現價 +18.0%。

計法：年化每股盈利 0.7694 × 17.5 倍。參考一年前市場給予嘅17.9倍市盈率，略為調整至17.5倍，反映增長放緩但首次派息正面

風險

• 消費市道轉差，火鍋店生意下跌
• 食材及人工成本持續上升，蠶食利潤
• 擴張速度放緩，增長動力減弱

資料來源：海底撈中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。