韓股動盪 掩蓋式買權ETF成投資新寵
韓國股市今年大幅波動，外資撤資逾千億美元，但當地投資者轉向掩蓋式買權ETF，市場規模急增。香港投資者亦可透過新上市的ETF參與，該產品目標年化派息率約36.7%。
韓國股市今年經歷戲劇性逆轉，KOSPI指數自高位回落約三成，外資年內撤走超過1300億美元（約1.01萬億港元），成交額較5月底高峰大跌約七成。不過，短期資金流出並未抹殺韓國長期工業實力，該國在記憶體晶片、汽車、電池及工業製造領域仍是全球龍頭。
面對市場不確定性及波動加劇，韓國散戶投資者似乎找到一個答案：掩蓋式買權ETF。此類基金持有股票組合，同時賣出相應的認購期權以賺取權利金，在橫行或溫和上升市況中可提升回報，在跌市時則可部分抵銷損失，但代價是限制上升潛力。
掩蓋式買權ETF的吸引力反映在數字上。韓國此類基金市場規模已達28.9萬億韓圜（約1670億港元），自4月初增加約10萬億韓圜，較2025年底近乎倍增，兩年內增長超過四倍。市場波動令期權權利金更具吸引力，繼而支持派息率，2026年下半年多隻韓國掩蓋式買權ETF的年化派息率超過25%。
香港投資者的參與渠道正在擴大。以往此類投資需要韓國證券戶口，現時可透過港股戶口參與。南方東英KOSPI 200掩蓋式買權主動型ETF（3537.HK）於7月在港交所上市，透過期貨獲取KOSPI 200指數敞口，同時賣出KOSPI 200認購期權收取權利金。
該ETF目標為每月派息（股息不保證，或可能從資本中撥付）。截至9月底，目標年化派息率約36.70%，並將於11月5日派發每單位0.29港元的月度股息，除息日為10月30日，投資者須於10月29日收市前買入方可獲得派息。惟投資者須注意，派息率不等於總回報，掩蓋式買權策略並非無風險。
南方東英KOSPI 200掩蓋式買權主動型ETF（3537.HK）為合成ETF，透過期貨取得KOSPI 200指數敞口，同時賣出KOSPI 200認購期權以收取權利金。該ETF於7月在港上市，目標年化派息率約36.7%，將於11月5日派發每單位0.29港元股息，除息日為10月30日，投資者須於10月29日收市前買入方可獲得派息。惟派息並非保證，且可能從資本中支付。
香港投資者對韓國市場的參與渠道正逐步拓寬。過往此類投資需開設韓國券商戶口，現時可透過港股戶口參與。南方東英KOSPI 200掩蓋式買權主動型ETF（3537.HK）於7月在港交所上市，透過期貨模擬KOSPI 200指數表現，同時賣出該指數的認購期權以收取權利金。
該ETF目標年化派息率約為36.70%（截至9月底），並將於11月5日派發每單位0.29港元的月度股息，除息日為10月30日，投資者須於10月29日收市前買入方可獲得派息。惟派息率不等於總回報，掩蓋式買權策略亦非無風險，投資者須了解產品運作及相關風險，不應只追逐表面高息。
