AI融資帶動私人信貸增長，穆迪警告再融資風險升
評級機構穆迪表示，人工智能基建借貸正推動私人信貸擴張，但2027至2029年間大批貸款到期，或令較弱借款人面對再融資困難。穆迪亦關注科技公司之間「循環融資」帶來的連鎖風險。
記者：李思慧，
財經及地產版主編
2026年10月28日 17:40
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評級機構穆迪（Moody's Ratings）周二指出，為人工智能基建融資而借貸的水平高企，正推動私人信貸超越傳統企業借貸範疇。然而，未來數年將有一批貸款到期，可能令較弱的借款人在再融資方面陷入困境。
穆迪表示，人工智能融資需求如今已超越數據中心建設，延伸至土地、電力、半導體、圖像處理單元及張量處理單元。該機構預計，到2027年，美國五大超大型科企及CoreWeave的資本開支將合共接近一萬億美元（約7.8萬億港元），資金來源包括現金流、債務，以及合資企業和特別目的載體等架構。
然而，穆迪警告，2027至2029年間將有一批貸款到期，屆時將考驗較弱借款人能否在利率較高的情況下成功再融資。在穆迪追蹤的607名借款人中，約17%採用「實物支付利息」，即容許公司延遲支付現金利息，但會增加其債務負擔。
路透社早前進行的分析亦發現，美國商業發展公司的貸款到期高峰將落在2028及2029年。近期CoreWeave債務出現壓力，亦凸顯投資者對槓桿率偏高的人工智能借款人日益關注。
穆迪同時點出「循環融資」的風險，指出科技公司、晶片製造商及人工智能開發商之間互相投資、借貸及交易的趨勢升溫，令人憂慮在經濟下行時，相關風險會一併轉弱。
資料來源：The Standard。
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