中交建中期少賺24%，每股盈利0.43元人幣

中國交通建設上半年收入跌1.2%，股東應佔溢利跌23.9%至72.77億人幣，每股盈利0.43人幣，不派中期息。股價現處52週低位附近。

中國交通建設上半年收入跌1.2%，股東應佔溢利跌23.9%至72.77億人幣，每股盈利0.43人幣，不派中期息。股價現處52週低位附近。

• 收入跌1.2%至3,331.6億人幣
• 純利跌23.9%至72.77億人幣
• 市盈率約3.6倍，遠低於去年同期的4.0倍

一句話結論：賺少咗近四分之一，股價平但冇息收。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國交通建設（01800）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入333,160百萬人民幣，較去年同期嘅337,055百萬人民幣下降1.2%。毛利由35,875百萬人民幣跌至32,831百萬人民幣，跌幅8.5%，比收入跌幅更大。股東應佔溢利為7,277百萬人民幣，比去年同期的9,568百萬人民幣大跌23.9%，即差不多減少咗四分之一。

每股基本盈利由0.56人民幣跌至0.43人民幣，跌幅23.2%。公司冇宣布派發中期息，即係半年冇息收。

點解會咁

盈利下跌主要係因為收入輕微倒退，加上毛利跌幅（-8.5%）顯著高過收入跌幅（-1.2%），顯示公司嘅成本控制出現問題，賣少咗貨之餘，每賺一蚊嘅成本反而增加咗。公告冇提供完整財務報表，無法進一步分析係邊項成本上升（例如原材料、人工或工程分包費用）。

純利跌幅（-23.9%）又遠大過毛利跌幅，反映經營開支、融資成本或者聯營公司貢獻都有負面影響，但公告冇披露相關細節。

用人話講

中國交通建設係內地大型基建公司，主力做公路、橋樑、港口、鐵路呢類工程。佢哋承接政府同企業嘅基建項目，開工收錢。呢間公司同香港人嘅關係在於，香港好多大型基建都係由中交建旗下公司參與，例如機場第三跑道、港珠澳大橋等。你搭嘅車過嘅橋，好多都同佢有關。

佢哋嘅生意模式係：接到政府項目後，先墊資開工，完工後分期收錢，所以收入好受政府基建開支拖放慢影響。業績顯示上半年生意差咗，賺錢能力亦弱咗。

帳目要留意乜嘢

我哋按公告資料做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利匹配度、應收帳款、存貨、應付帳款、其他收入、實際稅率、借貸水平及派息情況。系統結果顯示所有檢查項目均未有觸發警示。請注意，呢個只係系統性篩選，並非審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

中交建股價喺2026年8月27日收報3.65港元，貼近52週低位3.64港元，較52週高位5.90港元低38.1%。過去一年股價累跌38.1%，最近三個月再跌14.6%，一個月跌7.5%。50日平均線3.79港元已失守，200日平均線4.59港元亦明顯高於現價，技術走勢偏弱。

以現價計算，年化每股盈利約1.0030港元（0.43人民幣×2×1.1663），市盈率約3.6倍。對比去年業績公布前後（2025年9月13日）嘅市盈率約4.0倍，現時估值更低。不過要留意，去年嘅盈利基數係0.56人民幣，今年跌到0.43人民幣，估值平係因為盈利縮水，而唔係股價抵買。

我哋嘅估算

4.01 HKD（12個月），較現價 +9.8%。

計法：今期年化每股盈利（0.43人民幣×2×1.1663） 1.003 × 4.0 倍。參考去年同業績公布前市場給予嘅約4.0倍市盈率，考慮到盈利下跌但基建行業穩定，採用相同倍數

風險

• 基建項目審批放慢，收入可能繼續下跌
• 成本控制未見改善，毛利率有機會再降
• 唔派息令收息投資者卻步，股價或受壓

資料來源：中國交通建設中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。