中廣核新能源中期純利削半，股息照派
中廣核新能源上半年收入跌近一成，股東應佔溢利大幅倒退近五成，主要受電力售價下調影響。公司仍堅持派發中期息，但盈利前景仍需觀察。
中廣核新能源上半年收入跌近一成，股東應佔溢利大幅倒退近五成，主要受電力售價下調影響。公司仍堅持派發中期息，但盈利前景仍需觀察。
- 收入跌9.8%至7.73億美元
- 市盈率7.3倍，高於去年4.4倍
- 收入 7.7 億USD，按年 -9.8%
一句話結論：盈利大幅倒退，估值不算吸引
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 772.8 百萬USD | 856.5 百萬USD | -9.8% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 82.1 百萬USD | 163.5 百萬USD | -49.8% |
| 每股基本盈利 | 1.91 USD US cents | 3.81 USD US cents | -49.9% |
發生咗咩事
中廣核新能源（01811）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入772.8百萬美元，較去年同期856.5百萬美元下跌9.8%。股東應佔溢利82.1百萬美元，按年大跌49.8%。每股基本盈利1.91美仙，同樣跌近五成。董事會宣派中期股息每股0.67美仙（約5.25港仙），而去年同期並無派息。
盈利質素方面，公告未有列明經調整盈利，因此無法判斷有無一次性項目影響。
點解會咁
盈利大跌主要因為收入減少，而非成本控制問題。收入跌近一成，但純利跌幅接近五成，反映利潤率顯著受壓。公告未有披露毛利率數據，但從現有數字推斷，很可能是電力售價下降令收入縮水，但固定成本（如折舊、利息）未有同步減少，導致利潤被大幅蠶食。
另外，應收帳款增加10.6%，但收入反而下跌，意味貨出咗但未收到錢，可能係放寬信貸去谷銷售，進一步加重現金流壓力。
用人話講
中廣核新能源係中國廣核集團旗下公司，主要喺內地經營風電、太陽能呢類可再生能源發電項目。簡單講，佢哋起咗風車同太陽能板，然後將啲電賣俾電網公司賺錢。今次中期業績顯示，佢哋賣電收入減少，賺嘅錢更加少咗一半，對股東嚟講唔係好消息。
帳目要留意乜嘢
［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加 +10.6%，但收入只係 -9.8%，相當於 214 日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係 2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。
股價點睇
中廣核新能源現價2.20港元，距離52週高位3.20港元低31.3%，貼近52週低位2.06港元。股價過去一個月跌4.8%，三個月跌18.2%，一年跌9.8%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。
以今期每股盈利年化約0.2994港元計算，現價對應市盈率約7.3倍。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價2.61港元，對應當年化盈利0.5973港元，市盈率約4.4倍。現時估值明顯比一年前貴，但同時盈利大幅倒退。
我哋嘅估算
1.32 HKD（12個月），較現價 -40.1%。
計法：年化每股盈利（2026年上半年每股基本盈利1.91美仙×2÷100×7.8380） 0.2994 × 4.4 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予嘅市盈率約4.4倍，因為盈利大幅倒退，市場情緒可能轉差，用保守倍數較合理
風險
- 電價持續下調風險
- 應收帳款回收風險
- 盈利波動性高
資料來源：中廣核新能源中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
