人民銀行每日隔夜逆回購操作成政策利率錨點
中國人民銀行宣布，由下周一起每個工作天均會進行隔夜逆回購操作，逐步將此利率作為主要政策利率錨點。操作利率目前定為1.25厘，低於現有七天期逆回購利率。分析師認為，這是內地中央銀行向國際主流利率機制靠攏的明確信號。
記者：李思慧，
財經及地產版主編
2026年10月30日 19:02 · 更新於 10月30日 19:12
· 全文 534 字
中國人民銀行（PBOC）上周五宣布，由下周一開始，每個工作天均會進行隔夜逆回購操作，逐步將此利率作為主要政策利率錨點。有關操作將透過定額利率招標方式進行，目前操作利率定為1.25厘。
人民銀行在聲明中指出，此舉旨在進一步改善短期利率的管理。當局在本月初已預告有關轉變，今次是迄今最明確的信號，顯示人民銀行正朝向類似聯邦儲備局、歐洲央行及日本央行等主要中央銀行採用的隔夜利率操作體系邁進。
人民銀行行長潘功勝本月初在一個金融論壇上表示，當局正在研究將主要政策利率改為隔夜逆回購利率。今次公布的1.25厘隔夜操作利率，大致符合市場預期及報道的借貸成本，低於現有七天期逆回購利率1.4厘。
人民銀行在聲明中亦表示，七天期逆回購操作將改為定額利率招標，並主要圍繞繳稅期及月底進行。國泰君安國際首席經濟學家周浩表示，這是人民銀行向隔夜利率操作系統轉變的最清晰信號。
花旗證券首席經濟學家明明認為，短期利率機制的改革為貸款利率定價基準多元化，以及廣泛利率下跌的傳導奠定基礎。其他以往以七天期逆回購利率定價的工具，包括臨時回購及逆回購操作，以及為海外央行機構提供的回購便利，將改為以隔夜逆回購利率定價，息差幅度則維持不變。
隔夜逆回購操作始於今年6月下旬，是人民銀行最新加入政策工具箱的工具。
資料來源：The Standard。
閱讀原文報道 →
