新華保險首9月盈利跌32%，收入縮近38%

新華保險2026年首9個月收入853.7億人民幣，較上年同期跌37.9%；股東應佔溢利222.8億，跌32.2%。每股盈利7.14元人民幣，年化後市盈率約3.5倍。

新華保險2026年首9個月收入853.7億人民幣，較上年同期跌37.9%；股東應佔溢利222.8億，跌32.2%。每股盈利7.14元人民幣，年化後市盈率約3.5倍。

• 收入跌37.9%，由1,372.5億降至853.7億人民幣
• 盈利跌32.2%，每股盈利由10.53降至7.14元
• 市盈率約3.5倍，較上年同期2.9倍略高

一句話結論：盈利大幅縮水，股價仍處52週低位

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

新華保險公布截至2026年9月30日止9個月業績。收入853.7億人民幣，較上年同期1,372.5億跌37.9%；股東應佔溢利222.8億，跌32.2%。每股基本盈利7.14元人民幣（約8.41港元），上年同期為10.53元。期內冇派息。

公告亦提供經調整股東應佔溢利223.6億人民幣，係撇除一次性項目（淨額-73萬）後嘅數字。上年同期冇披露經調整數字，無法直接比較。

點解會咁

盈利下跌主要因為收入大幅縮水，跌幅近38%。收入減少嘅原因公告冇具體解釋，但保險公司收入通常包括保費收入同投資收益，呢次跌幅可能同保費收入下降或投資回報減少有關。

盈利跌幅（-32.2%）略細過收入跌幅（-37.9%），可能係因為成本控制或稅務優惠。實際稅率由13.6%跌到7.1%，即係少交咗稅，呢部分幫補咗盈利。

用人話講

新華保險係內地大型保險公司，主要做人壽保險、健康保險等。你買嘅保險單就係佢哋嘅收入來源。呢次業績顯示，佢哋今年頭9個月賺嘅錢（收入）同利潤都跌咗超過三成，即係生意冇上年咁好。每股盈利由10.53元跌到7.14元，即係每持有佢哋一股，公司賺嘅錢少咗。股價而家約38.84港元，係近一年嘅低位。

帳目要留意乜嘢

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由13.6%跌到7.1%，即係盈利入面有一部分增長係嚟自少交咗稅，唔係做多咗生意。讀者要留意，如果稅率回升，盈利可能會再跌。

股價點睇

股價38.84港元，係52週高位65.15港元嘅40.4%低，即係近一年低位。50日平均線45.02元，200日平均線50.02元，現價低過晒。過去1個月跌13.7%，3個月跌20.1%，1年跌24.2%。公告喺10月30日收市後先出，市場未開市反應，所以股價變動唔關業績事。

以年化每股盈利11.2127港元計，市盈率約3.5倍。上年同期業績公布前（2025-12-14）股價48.78港元，對應市盈率約2.9倍。即係而家市盈率比一年前高，代表股價相對盈利冇咁平。

我哋嘅估算

33.64 HKD（12個月），較現價 -13.4%。

計法：年化每股盈利（7.14 RMB × 1.1778） 11.2127 × 3.0 倍。上年同期市場畀嘅市盈率約2.9倍，考慮盈利下跌風險，用3.0倍作為合理估值倍數

風險

• 盈利大幅下跌，收入縮水近38%，未來能否回升未確定
• 實際稅率由13.6%跌至7.1%，若稅率回升盈利會再受壓
• 股價處於52週低位，但市盈率已較一年前高，估值唔算平

資料來源：新華保險季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。