民生銀行第三季盈利插33%，年化市盈率8.4倍

民生銀行第三季度股東應佔溢利大跌33.2%，收入微跌2%，每股盈利由0.14元人民幣跌至0.08元。股價年化市盈率約8.4倍，較去年同期的6.2倍有所上升。

民生銀行第三季度股東應佔溢利大跌33.2%，收入微跌2%，每股盈利由0.14元人民幣跌至0.08元。股價年化市盈率約8.4倍，較去年同期的6.2倍有所上升。

• 盈利大跌33.2%，每股盈利0.08元
• 收入微跌2%，成本控制未見成效
• 股價年化市盈率8.4倍，較去年6.2倍高

一句話結論：盈利急跌，股價估值變貴，前景需關注

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

民生銀行2026年第三季度（7月至9月）業績出咗。收入係35,388百萬人民幣，比舊年同期嘅36,125百萬人民幣跌咗2%。股東應佔溢利（即係股東袋得嘅利潤）得4,786百萬人民幣，比舊年同期嘅7,162百萬人民幣大跌33.2%。每股基本盈利由0.14元人民幣跌到0.08元，跌幅42.9%。

公告冇派息，兩期都冇。公司話有一次性嘅特別項目（extraordinary gain/loss items），所以用經調整嘅股東應佔溢利比較：4,775百萬人民幣對7,276百萬人民幣，跌幅34.4%，同未調整嘅差唔多。

點解會咁

盈利大跌主要係收入跌咗2%，但利潤跌咗超過三成，反映成本或者壞賬開支增加咗。收入跌2%唔算多，但利潤跌33%，即係公司冇辦法控制成本，或者有一次性嘅損失。

公告冇講具體原因，但盈利質素方面，兩期都有一次性項目，所以用經調整數字比較，跌幅仍然好大。盈利跌得咁急，唔係生意做大咗，而係生意縮細咗兼成本控制唔掂。

用人話講

民生銀行係一間內地銀行，專做貸款同存款生意。你或者有聽過佢個名，但未必有戶口。銀行賺錢主要靠收利息差（借出去嘅利息高過俾存戶嘅利息），同埋收服務費。

呢次業績顯示，佢哋第三季賺嘅錢少咗好多，收入少咗2%，利潤更加跌咗三成三。即係生意麻麻，成本又高，所以股東袋得嘅錢少咗。

帳目要留意乜嘢

系統檢查咗八項帳目（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係初步檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

民生銀行股價現時3.18港元，係52週低位附近（高位4.43港元，低位3.09港元）。過去一年股價跌咗24.8%，近三個月跌11.5%，近一個月跌8.2%，走勢向下。

公告喺收市後出，市場未開市，所以未見到即時反應。以年化每股盈利0.3769港元計（0.08元人民幣×4×1.1778），市盈率約8.4倍。上年同期股價4.09港元，年化盈利0.6596港元，市盈率6.2倍。即係而家股價平咗，但盈利跌得更多，所以估值反而貴咗。

我哋嘅估算

2.26 HKD（12個月），較現價 -28.9%。

計法：年化每股盈利（HKD） 0.3769 × 6.0 倍。上年同期市場畀嘅市盈率約6.2倍，用6倍做保守參考

風險

• 盈利大跌33%，若趨勢持續，股價可能再跌
• 市盈率已由6.2倍升至8.4倍，估值偏貴
• 收入微跌但利潤急跌，成本控制或壞賬風險高

資料來源：民生銀行季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。