江西銅業首三季純利飆94%，銅價升帶動盈利

江西銅業截至9月底首三季收入升11.7%，股東應佔溢利大升94%至116.87億人民幣。銅價上升同成本控制係主要引擎，經調整純利亦升63.6%。

江西銅業截至9月底首三季收入升11.7%，股東應佔溢利大升94%至116.87億人民幣。銅價上升同成本控制係主要引擎，經調整純利亦升63.6%。

• 首三季純利116.87億人民幣，按年升94%
• 經調整純利102.39億人民幣，升63.6%
• 現價市盈率約5.5倍，遠低於去年同期的12.7倍

一句話結論：銅價升帶動盈利大增，估值偏低但股價近52週低位

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

江西銅業公布截至2026年9月30日止首三季業績。收入4424.2億人民幣，按年升11.7%；股東應佔溢利1168.66億人民幣，按年大升94%。每股基本盈利3.39人民幣，按年升94.8%。公司冇派中期息。

如果撇除一次性項目（包括出售非流動資產收益、政府補貼、公平值變動等），經調整股東應佔溢利為1023.91億人民幣，按年仍升63.6%，顯示核心盈利增長強勁。

點解會咁

盈利大升主要因為銅價上升帶動收入增長，加上公司有效控制成本。收入升11.7%但純利升94%，反映利潤率顯著改善。公告冇披露毛利率，但從純利增速遠超收入增速睇，成本控制係重要因素。

一次性項目（如出售資產收益）亦貢獻部分盈利，但經調整純利仍升63.6%，證明核心業務盈利能力確實在提升。

用人話講

江西銅業係中國最大嘅銅生產商之一，主要做銅礦開採、冶煉同加工。銅係製造電線、電纜、電子產品嘅重要原材料。你日常生活用嘅電器、手機、汽車入面嘅銅線，好大機會來自呢類公司。銅價升跌直接影響佢哋賺錢能力。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係基本檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

江西銅業H股現價29.22港元，52週高位52.80港元，低位28.36港元，現價距離高位跌44.7%，接近一年低位。過去1年股價跌7.7%，最近3個月跌13.6%，走勢偏弱。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以現價計，市盈率約5.5倍（每股盈利年化5.32港元）。上年同期業績公布前後（2025年12月），股價34.7港元，對應市盈率約12.7倍。現時估值遠低於當時水平，反映市場可能對銅價前景或公司增長有憂慮。

我哋嘅估算

42.55 HKD（12個月），較現價 +45.6%。

計法：年化每股盈利（HKD） 5.3191 × 8.0 倍。參考上年同期市場給予嘅12.7倍市盈率，但考慮到銅價波動同近期股價弱勢，保守採用8倍作為合理估值倍數

風險

• 銅價下跌會直接壓縮收入同利潤
• 一次性收益佔比高，經調整純利增速放緩至63.6%
• 股價近52週低位，市場情緒偏淡

資料來源：江西銅業股份季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。