範式智能中期扭虧賺1.19億，收入增43%

範式智能（06682）上半年由蝕錢變賺錢，股東應佔溢利1.19億人民幣，收入大增43.4%，但毛利率反而跌咗，賺錢主要靠控制成本。

範式智能（06682）上半年由蝕錢變賺錢，股東應佔溢利1.19億人民幣，收入大增43.4%，但毛利率反而跌咗，賺錢主要靠控制成本。

• 收入升43.4%至37.65億人民幣
• 經調整溢利1.5億，按年升444%
• 收入 37.7 億CNY，按年 +43.4%

一句話結論：業績轉賺，但毛利率跌，靠控制成本撐起盈利。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

範式智能（06682）公布截至2026年6月底止中期業績，收入37.65億人民幣，比上年同期26.27億增加43.4%。毛利12.33億人民幣，增24.5%，但毛利率由37.7%跌至32.8%（即賣100蚊嘢，扣成本後淨賺32.8蚊，上年係37.7蚊）。

股東應佔溢利由蝕6700萬轉賺1.19億人民幣，每股基本盈利0.22人民幣（上年蝕0.14元）。公司仲公布咗經調整溢利1.5億人民幣，比去年同期蝕4370萬大幅改善。

點解會咁

盈利由蝕轉賺，最直接原因係收入大幅增加超過四成，規模效應令固定成本攤薄。不過，毛利率由37.7%跌至32.8%，反映產品定價或成本控制可能出現壓力。公司喺公告入面將部分非經常性項目撇除（例如：一次性開支或收益），得出經調整溢利1.5億，比帳面盈利仲要高，顯示盈利增長主要嚟自本業營運改善，而唔係靠一次過收益。

用人話講

範式智能係一間科技公司，主要做人工智能相關業務。你日常生活用到嘅智能系統或者數據分析方案，可能就係佢哋嘅產品。收入大增四成三，即係生意造大咗，但毛利率跌，即係賣貨嘅利潤率低咗。整體上公司由蝕變賺，對投資者嚟講係正面信號。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款比上年年底大增722.1%，但現金減少35.2%。公司喺半年內借多咗好多錢，但現金水平反而下跌，可能反映資金用於投資或營運支出，而唔係保留喺戶口。不過要注意，資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係去年同期，所以季節性因素可能有影響。

股價點睇

範式智能現價28.20港元，52週高位69.35港元，低位23.88港元，現價距離高位跌咗59.3%。過去一年股價跌46.9%，但近1個月升1.8%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反映。以現價計，市盈率約55.1倍（將上半年每股盈利0.22人民幣年化後再兌港元計），估值唔算平。

我哋嘅估算

25.61 HKD（12個月），較現價 -9.2%。

計法：年化每股盈利 0.5121 × 50.0 倍。按行業常識，人工智能相關公司市盈率一般在40-60倍，取中位數50倍作為參考。

風險

• 毛利率持續下跌，利潤率受壓
• 借款大幅增加，財務風險上升
• 股價已跌近52週低位，估值仍偏貴

資料來源：範式智能中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。