美團中期虧損46.7億，收入增10%

美團2026上半年由盈轉虧，股東應佔虧損46.72億人民幣，收入增10.1%至1956.8億，但毛利跌1.7%，主因一次性罰款及投資虧損。

美團2026上半年由盈轉虧，股東應佔虧損46.72億人民幣，收入增10.1%至1956.8億，但毛利跌1.7%，主因一次性罰款及投資虧損。

• 收入增10.1%至1956.8億
• 股東應佔虧損46.72億
• 經調整虧損24.44億

一句話結論：美團業績轉差，靠一次性項目拖累，核心業務未見明顯惡化。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

美團2026年上半年收入1956.82億人民幣，比去年同期增長10.1%。但股東應佔溢利由賺104.22億變成蝕46.72億，跌幅144.8%。

公司提供咗一個「經調整股東應佔溢利」數字，撇除咗股份薪酬、收購無形資產攤銷、金融投資公允值變動等一次性項目。呢個經調整數字都係蝕24.44億，對比去年同期賺124.42億，跌119.6%。

收入增長主要來自核心本地商業業務，但毛利率（即係賣一百蚊嘢扣咗成本後淨返嘅錢）由34.9%跌到31.2%，即係成本控制有壓力。

點解會咁

盈利由盈轉虧，唔係因為生意做唔大，而係一次性項目搞到。公告提到今期有一筆一次性罰款同埋某啲投資嘅淨收益，但整體加埋係負數，拖低咗盈利。

另外，毛利跌1.7%，收入升10.1%但毛利跌，即係成本升得快過收入，可能係補貼或者營運開支增加。經調整虧損24.44億，反映核心業務其實都係蝕緊錢，唔係靠一次性項目先至蝕。

用人話講

美團係你成日用嘅外賣平台，仲有買車票、訂酒店、叫車嗰啲服務。佢哋賺錢嘅方法係從每單交易抽佣，或者收廣告費。呢半年佢哋收入多咗，但成本升得更快，加上有啲一次過嘅罰款同投資蝕錢，所以整體係蝕錢。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。但呢個只係系統篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

美團股價喺公告前收報77.50港元，距離52週高位122.30港元低36.6%，距離52週低位64.25港元高20.6%。過去一年跌咗34.5%，最近一個月跌16.2%。由於公司今期冇盈利，冇市盈率可計，估值只能睇市銷率（P/S），但公告冇提供足夠數據去計。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於美團今期錄得虧損，冇盈利基數可用，無法計算目標價。

風險

• 一次性罰款金額未披露，可能持續影響
• 毛利率下跌反映成本壓力
• 經調整虧損顯示核心業務未賺錢

資料來源：美團 - W中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。