藥捷安康半年收入3550萬 虧損收窄22.3%

藥捷安康上半年首次錄得收入3550萬人民幣，虧損由1.23億收窄至9550萬，但仍蝕緊錢。股價距離52週高位跌咗97.5%，市銷率49.4倍，估值偏貴。

藥捷安康上半年首次錄得收入3550萬人民幣，虧損由1.23億收窄至9550萬，但仍蝕緊錢。股價距離52週高位跌咗97.5%，市銷率49.4倍，估值偏貴。

• 股價現10.27元，距高位跌97.5%
• 股東應佔溢利 -1.0 億CNY，按年 -22.3%
• 現價市銷率 49.4 倍

一句話結論：首次有收入但仍在燒錢，估值靠信念。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

藥捷安康（2617.HK）公布截至2026年6月30日止六個月嘅中期業績。期內收入35.5百萬人民幣，對比上年同期係零收入。股東應佔虧損95.5百萬人民幣，比上年同期嘅122.9百萬人民幣收窄咗22.3%。每股虧損0.24元人民幣（上年同期蝕0.32元）。

公司冇派中期股息。

點解會咁

虧損收窄最主要係因為今期有咗收入，而支出冇大幅增加。收入35.5百萬元，主要嚟自商業化開始有進展（公告冇詳細講係邊款藥或服務）。公司毛利同樣係35.5百萬元，即係成本好低，幾乎全部收入都係毛利。

簡單講，公司仲未做到生意好大，但燒錢速度已經放緩，由蝕1.23億減到蝕0.96億。呢個進步係嚟自收入貢獻，而唔係大規模裁員或削減研發。」

用人話講

藥捷安康係一間未完全「收成」嘅生物科技公司，即係仲喺研發階段，未有穩定賣藥收入。以前主要靠投資者「泵水」支撐，今次第一次有3550萬人民幣收入，可能係同其他藥廠合作或者授權費。普通香港投資者好少直接同呢間公司打交道，佢哋嘅藥都未到大規模賣街。買呢類股票等於賭公司未來有藥成功上市賺大錢，但現階段仍然會繼續燒錢。

帳目要留意乜嘢

我哋根據公告做咗八項帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統性篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價8月26日收報10.27港元。過去一年累跌80%，由高位415元跌咗97.5%。現價遠低於50日平均線（12.04元）同200日平均線（77.18元），反映市場對公司盈利前景信心不足。業績後市場未開市，未知反應。

由於公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率（即股價除以每股收入）做粗略估值。今期每股收入年化約0.2079港元，以現價計市銷率約49.4倍。呢個倍數對於一間仲未穩定賺錢嘅藥廠嚟講唔算平，但亦非極端。

我哋嘅估算

8.32 HKD（12個月），較現價 -19.0%。

計法：年化每股收入 0.2079 × 40.0 倍。生物科技行業常見嘅市銷率參考中位約30-50倍，取較保守嘅40倍，對應公司目前收入規模較細嘅風險

風險

• 收入僅3550萬，商業化成功與否仍不確定
• 股價已跌97.5%，反映市場極度悲觀，反彈需時間
• 市銷率49.4倍已屬中高水平，若收入無大幅增長，估值有下行壓力

資料來源：藥捷安康 - B中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。