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量化派中期純利瀉78.5%，現金流轉負

量化派（02685）截至6月止半年收入跌14%至4.37億人民幣，股東應佔溢利僅2,950萬，按年大跌78.5%。經營現金流更錄得4.23億淨流出，賬面盈利未見真金白銀。

記者：METROHK 財經組，市場分析組

2026年8月28日 19:52 · 更新於 8月28日 19:52 · 全文 1598 字

一句話結論：業績轉差，現金流惡化，估值無從計算。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

量化派公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入4.374億人民幣，較去年同期的5.084億人民幣下跌14.0%。毛利由4.903億人民幣大幅縮減至2.335億人民幣，跌幅達52.4%。股東應佔溢利僅2,952萬人民幣，相比去年同期的1.373億人民幣急挫78.5%。公司未有派發中期股息。

每股基本盈利未有披露。公告亦未提供經調整盈利數字，無法判斷核心業務表現。

盈利大跌主要因為收入萎縮及毛利率顯著受壓。收入下跌14%，但毛利跌幅超過一半，反映成本控制未見成效，或者產品定價能力減弱。純利跌幅（-78.5%）遠超收入跌幅，顯示固定開支（如行政、銷售費用）未有同步縮減，蠶食利潤空間。

經營現金流由正轉負，錄得4.226億人民幣淨流出，與賬面盈利2,952萬人民幣形成巨大反差，意味公司實際營運未能產生現金，可能要靠融資或儲備維持。

量化派係一間科技公司，主要幫商戶做數字化營銷同客戶管理。佢嘅生意同你日常生活嘅關係：當你上網買嘢或者睇廣告，背後可能就係量化派嘅系統喺度分析數據、推送優惠。公司收入嚟自向商戶收取服務費。

簡單講，呢半年量化派生意差咗，賺嘅錢大幅減少，而且實際收到嘅現金仲要倒貼，情況唔多樂觀。

量化派（02685）過去一年股價，現價 3.78 HKD。

【賬面賺錢，實際冇現金入】經營活動現金流錄得-4.226億人民幣，對比股東應佔溢利2,952萬人民幣，比率為-14.31倍。即係賬面上有盈利，但生意本身冇收到錢，反而流出大量現金。投資者要留意公司現金儲備是否足夠支持營運。

【應收帳升得快過收入】應收帳款較2025年底微升0.1%，但收入同期下跌14%。以2026年上半年收入計，應收帳相當於409日銷售額，即係客戶找數期長達超過一年，資金回籠速度極慢，增加壞賬風險。

量化派股價於2026年8月28日收報3.78港元，處於52週低位（3.78港元），距離52週高位38.80港元下跌90.3%。50日平均線為9.35港元，股價遠低於此水平。近1個月跌8.5%，近3個月跌63.4%。由於公司上市時間不足一年，未有1年股價走勢數據。

業績公告於收市後發出，市場尚未有反應。由於公司期內錄得盈利，但金額極小且現金流為負，無法計算市盈率等傳統估值倍數。股價表現反映市場對其盈利能力及前景的憂慮。

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。公司盈利極低且現金流為負，無法以傳統估值倍數合理定價，故不設定目標價。

資料來源：量化派中期業績公告（香港交易所披露易）。

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