頤海中期純利增21%，毛利率升至33.6%
頤海國際上半年收入14.3%至33.5億人幣，毛利率升4.8個百分點，股東應佔溢利增21.4%至3.76億人幣。每股盈利38.72分人民幣，派息增27.7%。
頤海國際上半年收入14.3%至33.5億人幣，毛利率升4.8個百分點，股東應佔溢利增21.4%至3.76億人幣。每股盈利38.72分人民幣，派息增27.7%。
- 收入增14.3%至33.5億人幣
- 純利增21.4%至3.76億人幣
- 收入 33.5 億CNY，按年 +14.3%
一句話結論：業績靠成本控制同產品組合改善，唔係純粹賣多咗。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 3,346.7 百萬CNY | 2,927.4 百萬CNY | +14.3% |
| 毛利 | 1,123.1 百萬CNY | 865.0 百萬CNY | +29.8% |
| 股東應佔溢利 | 375.6 百萬CNY | 309.5 百萬CNY | +21.4% |
| 每股基本盈利 | 38.72 CNY RMB cents | 31.9 CNY RMB cents | +21.4% |
發生咗咩事
頤海國際公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入由上年同期29.27億人民幣增至33.47億人民幣，增長14.3%。毛利率由29.6%升至33.6%（即每賣100蚊貨，扣成本後賺多咗約4蚊）。股東應佔溢利（即公司賺到嘅利潤）由3.095億人民幣增至3.756億人民幣，升21.4%。每股基本盈利38.72分人民幣，上年同期31.9分。
派息方面，每股中期股息0.3623分人民幣，較上年0.2836分升27.7%。盈利質素方面，公告冇另外列出經調整盈利數字。
點解會咁
收入增長主要嚟自銷量上升同產品組合改善，但利潤增速（+21.4%）跑贏收入增速（+14.3%），主要因為毛利率大幅擴張。毛利率升咗4.8個百分點至33.6%，反映成本控制得宜或者產品轉向高利潤類別。公司冇披露具體成本構成，但可以推斷唔係純粹賣多咗嘢，而係每件貨賺多咗。
另外，費用控制可能都有幫助，但公告冇詳細列出營運開支數字。整體嚟講，盈利增長係「慳錢+轉貴貨」驅動，唔係純粹做大生意。
用人話講
頤海國際係做火鍋底料同調味料嘅公司，你可能食過嘅海底撈火鍋，佢哋係主要供應商之一。你屋企煮飯用嘅火鍋湯底包、麻辣醬，好大機會係佢哋嘅產品。收入同利潤升，代表佢哋上半年賣多咗貨，而且仲要賺多咗錢。
帳目要留意乜嘢
系統進行咗八項常規帳目檢查，包括現金流對盈利比對、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸水平同派息覆蓋，全部冇觸發警示。不過要留意呢啲只係基本篩查，唔係全面審計，冇觸發警示並唔代表盤數一定冇問題。
股價點睇
股價最後收市日（2026-08-25）報15.35港元，公告喺收市後發出，市場未開市反應。52週高低分別為17.05港元同11.84港元，現價距離高位約10%。50日平均線14.61港元，200日平均線14.52港元，股價略高於兩條平均線，但唔算偏離好多。過去一年股價升9.1%，過去三個月升6.2%，走勢平穩。
以現價計，市盈率約17.0倍（用年化每股盈利0.9027港元計）。上年同期業績公布前（2025-09-13），股價13.4港元，當時市場畀嘅市盈率約18.0倍。現時估值比歷史高位略低，但唔算便宜。
我哋嘅估算
17.15 HKD（12個月），較現價 +11.7%。
計法：年化每股盈利 0.9027 × 19.0 倍。參考2025年同期市場估值市盈率約18倍，加上毛利率改善同盈利增速加快，輕微上調至19倍作為合理倍數。我哋手上冇更長歷史數據，呢個倍數係根據行業常識判斷。
風險
- 原材料價格波動會影響毛利率
- 消費市道放緩或令銷量增長放緩
- 行業競爭加劇，產品加價空間有限
資料來源：頤海國際中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
