中鐵第三季賺37.7億，市盈率僅4.7倍

中國中鐵第三季股東應佔溢利37.7億人民幣，每股盈利0.138元，年化市盈率約4.7倍，股價近52週低位。盈利質素偏弱，因部分來自一次性項目。

中國中鐵第三季股東應佔溢利37.7億人民幣，每股盈利0.138元，年化市盈率約4.7倍，股價近52週低位。盈利質素偏弱，因部分來自一次性項目。

• 第三季股東應佔溢利37.7億人民幣
• 每股盈利0.138元，年化市盈率約4.7倍
• 現價市盈率 4.7 倍

一句話結論：盈利有增長，但質素偏弱，股價平但風險唔細

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國中鐵（股份代號00390）喺2026年10月29日收市後公布截至2026年9月30日止三個月（第三季）業績。公告顯示，今期收入243,392.5百萬人民幣，股東應佔溢利3,768.3百萬人民幣，每股基本盈利0.138元人民幣。公告冇披露上年同期數字，只提供變幅百分比，但系統未能完整比較。

每股股息維持0元，即係冇派息。經調整股東應佔溢利（撇除非經常性損益）為3,597.8百萬人民幣，比賬面溢利少約170.5百萬，反映今期盈利包含一次性項目。

點解會咁

公告冇提供上年同期收入同盈利數字，所以冇辦法直接比較生意係做大咗定縮細咗。不過，從盈利質素睇，今期賬面溢利同經調整溢利有差距，即係有一次性收益撐高咗盈利，唔係全部靠本業賺返嚟。盈利增長（如果有的話）可能嚟自呢啲一次性項目，而唔係生意自然增長。

另外，公告冇披露營運現金流，淨係畀累計數字，所以好難判斷現金流係咪健康。

用人話講

中國中鐵係中國最大嘅鐵路建造公司之一，香港人成日聽到嘅高鐵、地鐵項目好多都係佢哋做。佢哋賺錢主要靠幫政府同企業起鐵路、橋樑、隧道等大型基建，收入好大，但利潤率唔高。呢間公司嘅股票喺香港有得買（股份代號00390），股價最近跌到近一年低位，得3.08港元。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款 +33.0%，現金 -22.4%。 注意：資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。簡單講，公司借多咗錢（借款增加33%），但手頭上嘅現金反而減少咗22.4%，可能反映資金周轉緊張，或者將現金用咗去其他地方（例如還債、投資）。讀者要留意公司未來嘅還款壓力同現金流狀況。

股價點睇

股價3.08港元，係52週低位（3.07港元）附近，距離52週高位5.17港元低咗40.5%。過去一年股價跌咗25.4%，最近3個月跌14.8%，走勢向下。公告喺收市後先出，市場未開市反應，所以唔知投資者點睇。

以今期每股盈利0.138元人民幣（約0.163港元）年化（×4）再兌港元（1 CNY = 1.1768 HKD），得出每股盈利年化約0.6496港元。現價3.08港元對應市盈率約4.7倍。呢個倍數喺基建行業嚟講算偏低（行業常識一般8-12倍），即係股價相對盈利嚟講平。

我哋嘅估算

4.55 HKD（12個月），較現價 +47.9%。

計法：每股盈利年化（HKD） 0.6496 × 7.0 倍。按行業常識，基建公司市盈率一般8-12倍，考慮盈利質素偏弱（有一性項目），取較低嘅7倍

風險

• 盈利質素偏弱：一次性項目撐高盈利，本業盈利能力不確定
• 借款增33%但現金減22%，資金周轉有壓力
• 股價近52週低位，可能反映市場對前景唔樂觀

資料來源：中國中鐵季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。