光大環境中期多賺10%，派息增，收入微跌

光大環境截至6月中期股東應佔溢利24.3億港元，按年升10.2%；每股盈利39.58仙，派息增至16仙。收入微跌0.9%至141.8億，靠成本控制撐起盈利。

光大環境截至6月中期股東應佔溢利24.3億港元，按年升10.2%；每股盈利39.58仙，派息增至16仙。收入微跌0.9%至141.8億，靠成本控制撐起盈利。

• 盈利升10.2%至24.3億
• 收入微跌0.9%至141.8億
• 收入 141.8 億HKD，按年 -0.9%

一句話結論：盈利增長靠慳錢，非生意擴張

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

光大環境公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入141.8億港元，較上年同期143.0億微跌0.9%。毛利61.1億，跌3.5%。但股東應佔溢利24.3億，升10.2%；每股基本盈利39.58仙，升10.2%。每股中期股息由15仙增至16仙，增幅6.7%。

公告冇另外列出經調整盈利，所以盈利數字係直接來自會計準則嘅報告盈利。

點解會咁

收入跌但盈利升，主要係靠成本控制。收入跌0.9%，但毛利跌3.5%，即係毛利率由44.3%降至43.1%（即賣一百蚊嘢，扣成本後淨賺43.1蚊，少咗1.2蚊）。不過，其他收入（例如利息收入、補貼等）佔除稅前溢利20%，呢筆收入撐住盈利。整體嚟講，盈利增長唔係因為生意做大咗，而係靠非核心收入同慳錢。

用人話講

光大環境係做環保生意嘅公司，主要幫政府同企業處理垃圾、污水，仲有提供環保工程服務。你每日倒垃圾、沖廁所，背後可能就係佢哋嘅設施喺度運作。公司賺錢主要靠收服務費同賣電（垃圾發電）。中期業績顯示，雖然生意額輕微縮水，但因為控制成本同有其他收入幫補，純利反而升咗一成，仲加咗股息。

帳目要留意乜嘢

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅20%。即係公司每賺100蚊稅前利潤，有20蚊係嚟自非主營業務（例如利息、補貼等）。呢類收入穩定性較低，如果未來減少，盈利可能受壓。

股價點睇

現價5.12港元，52週高位5.86，低位4.28。現價距離高位約12.6%。過去一年股價累升19.6%，但近3個月跌2.5%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。以年化每股盈利0.7916港元計，現價市盈率約6.5倍。

我哋嘅估算

5.38 HKD（12個月），較現價 +5.1%。

計法：年化每股盈利 0.7916 × 6.8 倍。參考上年同期業績公布前市場畀嘅市盈率約6.8倍，當時股價4.92港元對應年化盈利0.7184港元。我哋手上冇更長歷史數據，按行業常識判斷，環保股估值通常平穩，用返呢個倍數合理。

風險

• 其他收入佔比高，若減少將影響盈利
• 收入持續下跌，主業增長乏力
• 環保行業政策變動或影響補貼收入

資料來源：光大環境中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。