浙江滬杭甬中期收入升21% 盈利反跌3.2%

浙江滬杭甬（00576）中期收入升21%至105.1億人民幣，但股東應佔溢利跌3.2%至27.0億，每股盈利44.67分。收入增長主要來自非收費公路業務，但成本上升蠶食利潤。

浙江滬杭甬（00576）中期收入升21%至105.1億人民幣，但股東應佔溢利跌3.2%至27.0億，每股盈利44.67分。收入增長主要來自非收費公路業務，但成本上升蠶食利潤。

• 收入升21%至105.1億人民幣
• 盈利跌3.2%至27.0億人民幣
• 市盈率約6.2倍，低於去年同期的6.7倍

一句話結論：收入增長但盈利下跌，估值偏低但需留意成本壓力

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

浙江滬杭甬（00576）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入為10,508.2百萬人民幣，較去年同期的8,685.5百萬人民幣上升21.0%。股東應佔溢利為2,697.2百萬人民幣，較去年同期的2,787.5百萬人民幣下跌3.2%。每股基本盈利為44.67分人民幣，較去年同期的46.51分下跌4.0%。公司未有派發中期股息。

收入增長主要來自非收費公路業務，但公告未有披露具體分部數據。毛利僅微升1.5%至3,491.5百萬人民幣，反映成本升幅顯著。盈利下跌主要因為收入增長未能完全抵銷成本上升。

點解會咁

盈利下跌並非因為生意做少咗，而係成本控制唔夠好。收入升21%但毛利只升1.5%，即係收入增加嘅部分大部分被成本增加食咗。公告冇詳細解釋成本結構，但可以推斷係原材料、人工或營運開支上升。

每股盈利跌幅（-4.0%）比純利跌幅（-3.2%）略大，可能係因為期內發行新股或回購影響。整體而言，公司係靠非核心業務撐起收入，但核心業務盈利能力未見改善。

用人話講

浙江滬杭甬主要係做高速公路收費生意，即係你揸車行高速公路時畀嘅路費。另外佢哋都有其他業務，例如金融投資或者基建相關服務。收入增長主要來自非收費公路業務，但呢啲業務嘅成本較高，所以整體盈利反而跌咗。

對普通香港人嚟講，呢間公司同你日常生活嘅關係係：如果你揸車行過浙江省嘅高速公路，你畀嘅路費就係佢哋嘅收入。不過公司業務唔止收路費，仲有其他投資，所以收入同盈利嘅變化唔一定反映高速公路流量。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

浙江滬杭甬現價6.51港元，距離52週高位8.11港元低19.7%，距離52週低位5.93港元高9.8%。過去一年股價跌9.8%，最近一個月跌6.3%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以唔可以話市場對業績有咩反應。

以現價計，市盈率約6.2倍，低過上年同期業績公布前（2025年9月13日）嘅6.7倍。呢個估值水平相對偏低，反映市場可能對公司盈利前景有保留。

我哋嘅估算

7.30 HKD（12個月），較現價 +12.1%。

計法：年化每股盈利 1.0422 × 7.0 倍。參考上年同期市場畀嘅市盈率6.7倍，加上行業平均約7-8倍，取中間值7倍

風險

• 成本上升壓力持續，毛利率可能進一步受壓
• 非收費公路業務收入波動大，盈利穩定性低
• 估值偏低但盈利未見增長動力，股價可能持續受壓

資料來源：浙江滬杭甬中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。