海爾智家第三季盈利46.8億，一次性項目撐高

海爾智家2026年第三季股東應佔溢利46.8億人民幣，但撇除一次性項目後只有35.2億，盈利質素較弱。股價18.94港元，貼近52週低位。

海爾智家2026年第三季股東應佔溢利46.8億人民幣，但撇除一次性項目後只有35.2億，盈利質素較弱。股價18.94港元，貼近52週低位。

• 撇除一次性項目後盈利35.2億，質素較弱
• 現價市盈率 7.7 倍

一句話結論：盈利有一次性支撐，股價貼近低位

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

海爾智家2026年第三季收入697.04億人民幣，股東應佔溢利46.82億人民幣，每股盈利0.52人民幣。公告冇提供去年同期數字，只畀咗按年變動百分比，但系統冇抄錄到。

公告披露咗經調整股東應佔溢利35.20億人民幣，即係撇除一次性項目之後嘅盈利。一次性項目今期存在，令賬面盈利比本業盈利高咗約11.6億人民幣。

點解會咁

因為公告冇畀去年同期收入同盈利數字，我哋冇辦法判斷生意係做大咗定縮細咗。唯一可以肯定嘅係，賬面盈利46.8億入面有大約11.6億係一次性項目，唔係本業賺返嚟。撇除之後嘅盈利35.2億，先係真正靠家電業務賺到嘅錢。

盈利增長（如果有）可能嚟自一次性收益而唔係生意自然增長。讀者要留意呢個盈利質素問題。

用人話講

海爾智家係整雪櫃、洗衣機、冷氣機呢啲家電嘅大公司。你屋企用緊嘅雪櫃好大機會係佢哋整嘅。第三季佢哋賺咗46.8億人民幣，但入面有11.6億係賣資產或者一次過嘅收益，唔係靠賣多咗雪櫃賺返嚟。如果淨計賣家電賺嘅錢，得35.2億。

帳目要留意乜嘢

我哋跑咗八項帳目檢查（現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。但呢個只係機械式檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

股價18.94港元，係52週入面最低嘅位置，比高位27.82跌咗31.9%。過去1個月跌6%，3個月跌16.2%，1年跌24%。股價明顯處於弱勢。公告喺收市後先出，市場未開波，所以未見到業績對股價嘅即時影響。

以每股盈利年化2.4477港元計，現價市盈率約7.7倍。呢個倍數喺家電行業嚟講算中等偏低，但因為冇歷史估值數據，我哋唔可以話佢平定貴。

我哋嘅估算

18.36 HKD（12個月），較現價 -3.1%。

計法：每股盈利年化 2.4477 × 7.5 倍。按行業常識，家電公司市盈率通常喺7至10倍之間。現價市盈率7.7倍已貼近下限，選7.5倍作為保守估值倍數。

風險

• 一次性項目佔盈利近25%，盈利質素弱
• 股價貼近52週低位，市場信心不足
• 公告冇提供去年同期數字，無法判斷生意趨勢

資料來源：海爾智家季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。