深圳國際收入跌4.5%，盈利反升5.5%

深圳國際2026年前9個月收入57.8億人民幣，按年跌4.5%，但股東應佔溢利15.5億人民幣，反升5.5%。盈利增長靠成本控制，非生意做大。股價4.80港元，市盈率約5.2倍。

深圳國際2026年前9個月收入57.8億人民幣，按年跌4.5%，但股東應佔溢利15.5億人民幣，反升5.5%。盈利增長靠成本控制，非生意做大。股價4.80港元，市盈率約5.2倍。

• 收入57.8億CNY，按年跌4.5%
• 股東應佔溢利15.5億CNY，按年升5.5%
• 市盈率約5.2倍，遠低於上年同期9.2倍

一句話結論：盈利有增長但靠慳錢，股價跌到近52週低位。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

深圳國際截至2026年9月30日嘅9個月業績顯示，收入由上年同期60.5億人民幣跌到57.8億人民幣，跌幅4.5%。但股東應佔溢利反而由14.7億人民幣升到15.5億人民幣，升幅5.5%。每股基本盈利由0.575人民幣升到0.587人民幣，升2.1%。公告冇披露毛利率數字。

公司冇派中期股息，同上年一樣。公告提到今期盈利入面包含一次性項目，撇除呢啲非經常性項目後嘅經調整股東應佔溢利係15.34億人民幣，比上年同期嘅數字冇披露，所以冇得直接比較。

點解會咁

收入跌但盈利升，即係公司唔係靠賣多啲嘢賺多咗錢，而係靠慳成本或者一次性收益撐高盈利。公告冇講具體慳咗邊度，但盈利質素較弱——因為賬面盈利嘅一部分嚟自一次性項目，撇除之後增長低過賬面數。

每股盈利只升2.1%，比股東應佔溢利升幅5.5%細，可能係因為股本有變動（公告冇披露股數變化）。總括嚟講，盈利增長主要唔係生意做大，而係內部控制同非經常性收益。

用人話講

深圳國際係一間做物流、收費公路同物業嘅公司。佢哋嘅生意同香港人日常生活有啲關係——例如你買嘢經淘寶送嚟香港，好多貨都係經深圳國際嘅倉庫同卡車運送。佢哋仲有收費公路同展覽中心。

今次業績顯示，佢哋賺錢嘅能力有啲奇怪：生意額細咗，但利潤反而大咗。即係佢哋可能係減少開支或者賣咗啲資產先賺多咗錢，而唔係生意越做越大。

帳目要留意乜嘢

我哋對深圳國際嘅帳目做咗八項基本檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。但要注意，呢個只係基本篩查，唔係正式審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

深圳國際股價喺2026年10月28日收市報4.80港元，係52週以來最低位，距離52週高位9.29港元跌咗48.3%。過去一年股價跌咗40%，近3個月跌21.4%，近1個月跌4.8%。公告喺收市後先出，所以市場未對呢份業績有反應。

以現價計，市盈率約5.2倍。上年同期（2025年12月）股價8.3港元，對應市盈率約9.2倍。即係而家市場對呢間公司嘅估值比一年前低咗好多。

我哋嘅估算

5.52 HKD（12個月），較現價 +15.0%。

計法：年化每股盈利 0.9208 × 6.0 倍。上年同期市盈率約9.2倍，但收入下跌、盈利質素較弱，合理估值應低於當時。按行業常識，物流公司市盈率通常喺6-8倍，取中間偏低嘅6倍。

風險

• 收入持續下跌，生意冇做大
• 盈利增長靠一次性項目，質素較弱
• 股價已跌到52週低位，但市盈率仍低過上年，市場信心未恢復

資料來源：深圳國際季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。