迅策收入飆389% 盈利轉正 每股賺0.22元

迅策（03317）中期收入升近4倍，由蝕錢變賺7,250萬人民幣。不過盈利靠其他收入撐起，本業實際點樣？股價市盈率267倍，貴得驚人。

迅策（03317）中期收入升近4倍，由蝕錢變賺7,250萬人民幣。不過盈利靠其他收入撐起，本業實際點樣？股價市盈率267倍，貴得驚人。

• 收入增389%至9.67億人民幣
• 現價市盈率高達267倍
• 收入 9.7 億CNY，按年 +388.8%

一句話結論：盈利靠非本業收入撐起，估值極高，小心風險。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

迅策（03317）公布截至2026年6月底止中期業績，收入9.67億人民幣，比上年同期嘅1.98億大升388.8%。公司由上年蝕8,940萬，轉為賺7,250萬人民幣。每股基本盈利0.22元人民幣，上年係蝕0.3元。公司冇派中期息。

經調整股東應佔溢利係6,700萬人民幣，上年蝕1.05億。調整嘅項目係上市費用，所以經調整數字更能反映核心業務表現。

點解會咁

收入大升係因為業務規模擴大，但毛利率由66.7%跌到60.1%，即係每賣100蚊嘢，淨賺嘅比例少咗。不過收入基數大，毛利總額仍然由1.32億升至5.81億，增幅340.5%。

盈利由蝕變賺，主要唔係靠本業。公司嘅「其他收入」高達8,912萬人民幣，係除稅前溢利6,702萬嘅133%，按年升近兩倍。呢部分收入包括利息、政府補貼等，唔係賣產品賺返嚟。如果冇呢筆錢，公司仲係蝕緊。所以盈利改善靠嘅係非經常性項目，唔係主業做得好。

用人話講

迅策係一間乜嘢公司？根據公告，佢主要做資產管理軟件同數據服務。你買基金、保險產品嗰啲機構，可能用緊佢嘅系統嚟管理投資組合。收入大增反映客戶多用咗佢嘅服務。

不過佢賺嘅錢，好大一部分係嚟自利息收入同補貼，而唔係賣軟件。如果冇呢啲「其他收入」，佢其實仲係蝕錢。投資者要搞清楚，公司嘅真正賺錢能力未必咁強。

帳目要留意乜嘢

【帳目檢查】有兩個地方要留意：

1. 其他收入佔盈利133%：其他收入有8,912萬人民幣，等如除稅前溢利嘅1.33倍。呢筆錢包括銀行利息、政府補貼等，同本業無關。如果呢啲收入減少，盈利可能大跌。

2. 借多咗錢，現金反而少咗：借款比2025年底大增517.3%，但現金反而少咗41.5%。即係公司借咗好多錢，但手上現金仲減少，資金可能去咗其他地方（如投資、還債）。注意：資產負債表比較係同2025年底，受季節性影響，但仍然係資金緊張嘅訊號。

股價點睇

迅策股價喺2026年8月21日收報137.10港元，52週高低位係47.90至358.40。現價距離高位跌咗61.7%，近期1個月升12.4%，但3個月跌43.2%。業績公告喺收市後出，市場未反映。

以現價計，市盈率高達267倍。呢個倍數係基於將剛剛半年每股盈利0.22元人民幣年化（即假設下半年賺一樣多），再換算成0.5133港元去計。267倍市盈率係極高水平，代表市場預期公司未來盈利會高速增長。如果增長唔達標，股價好大機會下跌。

我哋嘅估算

15.40 HKD（12個月），較現價 -88.8%。

計法：年化每股盈利（HKD） 0.5133 × 30.0 倍。按行業常識，軟件公司合理市盈率大概20-40倍。呢間公司盈利唔穩定兼靠非經常性收入，所以用中位數30倍。

風險

• 盈利高度依賴其他收入，本業弱勢
• 借款大增而現金減少，資金壓力大
• 市盈率267倍，估值極高，股價波動大

資料來源：迅策中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。